三、不确定性分析法

在对技术引进项目的财务分析中所使用的大部分数据，如销售收入，生产成本和投资费用都来自预测和估算。由于未来情况的变化是难以预料的，这些预测和估算的数据必然具有不确定性，因而根据这些数据作出的财务分析结果也带有不确定性，使投资决策具有潜在的风险，为了确定哪些因素对项目的收益率具有决定性的影响，影响的程度有多大，就有必要对项目进行不确定性分析，并把分析结果列入可行性研究报告，作为投资决策的依据之

不确定性分析可分为盈亏平衡点分析、敏感性分析和概率分析三种方法，下面介绍这三种方法的一般概念。

1，盈亏平衡点分析

盈亏平衡点（BEP）是指在该点上销售收益等于生产成本。盈亏平衡点分析是通过变动售价、产量、成本等因素，分析这些变动对盈亏平衡点的影响程度。在可行性研究中，可以计算几个盈亏平衡点，设想不同的生产能力或使用不同的工艺流程对固定成本变化的影响.从而提出可供选择的多个方案和建议。

敏感性分析

敏感性分析是说明项目的内部收益率怎样随可行性研究所使用的各种变量（价格、成本、销售量）的变化而受影响。如果某一变量的变化，即便是较大幅度的变化，对项目收益率的影响很小，那么项目对该变量不敏感。反之，如果某一变量的变化，即使是微小的变化，都会明显影响项目收益率的大小，那么项目对该变量十分敏感。

敏感性分析的任务是分析项目方案对各种不确定因素的变化的敏感程度，找出最敏感的因素。敏感性分析有助于对项目方案作出选择，当项目有几个方案时，如果它们的收益率差别不大，应选择敏感性小的方案，使项目有较大的安全系数。

概率分析

概率分析方法首先确定各种变量（价格、成本、销售量等）可能出现的数值或变化范围，并估计这些数值出现的可能性分别有多大（即概率分布），由此推算项目财务分析指标（净现值、内部收益率等）可能出现的数值和这些数值出现的概率，即求出分析指标的概平分布。某种数值的概率越大，出现的可能性就越大。概率分析有助于提高对项目内部收益率等指标预测的准确性，也是项目不确定性研究中的一种较为全面和科学的研究方法。

但概率分析方法在实际应用时还存在许多困难。首先，估计各种变量取值的概率分布，是以分析未来条件（市场、投资环境等）为基础的，因而使概辜分布不易作得正确，导致所求得的财务分析指标数值的概率分布具有不确定性。其次，对分析指标概卒分布的计算，往往需要用计算机模拟方法

（如 Monte-Carlo 方法）进行，计算工作量相当大，影响了实用性。因而概率分析方法目前还未能被广泛使用。