第五章 货币均衡的第二个条件：“储蓄”与“投资” 1.魏克赛尔理论体系中的第二个货币均衡条件

魏克赛尔用来决定货币均衡的第二个标准与资本市场的情况有关。当货币利率促使储蓄的供给和需要二者均衡时，我们说这小货币利率是“正常的”，用现在流行的说法，即“储蓄”与“投资”相等。根据魏克赛尔的意见，这点含有“货币利率“保持在“自然利率”水平上的意义。假如货币率降落在”自然率”之下，资本市场的均衡也会受到破坏；那时，投资超过“实际储蓄”所能容许的实际资本形成的总额。除了银行券发行数量逐渐增多， 或是它的流通速度逐渐增快，或是二者同时进行外，还必需以膨胀银行信用的形式来创造“人为的购买力”。另一方面，假如“货币率”高出“自然率” 之上时，便有相反的情况发生。依照魏克赛尔的意见，在两种情况下，积累过程都会从这一或另一方向发生，这种过程我们已在第二第三两章中指出了。魏克赛尔利用利息的“货币率”与“自然率”二者之间的关系，把它的货币理论连结在价格形成的中心理论上。当完成他对资本市场的分析这一研究亡后，魏克赛尔试图将他自己的说明和老的数量说联系在一起。数量说本身由此深入了一步，但同时在理论上某些方面也受到修正，事实上，已经不能算作是货币理论了。因为解释重点巳很明确地由支付机构的表面——数量说就是局限在这种表面之上的——转移到较深的价格形成的中心理论上面了。我们对魏克赛尔货币理论与数量说之间的关系不拟深加讨论。

要指出魏克赛尔正常利率的第二个定义在理论上的目的和任务，这些只

不过是导论。魏克赛尔本人对这第二个公式只是很松弛和很含糊地加以表述。但是，假如遵循魏克赛尔主要论证来进行内含的分析，这里也可能得到魏克赛尔在更仔细地思考时所将作出的说明。进行第二个均衡公式的分析， 是更加重要的，因为在上章之末我们已经得到结论：只有第一个均衡公式是不完全的——除非在魏克赛尔所作的极为抽象和不现实的假设之下——它必须以第二个公式的基础。从货币理论的观点来看，第一个公式的任务只是说明资本市场中的什么和如何保持或不保持均衡的问题。但从价格形成中心理论的观点看来，第一个公式的任务是要能够把货币理论包括在它自己的结构之中，特别是包括在资本和利息理论中。