缓和商业波动是主要目的

在这些和类似的货币政策的一般假设后面，存有根多很不一致的关于树立标准的观念。然而，树立货币均衡作为对货币政策的标准，它的决定性的重要目的，是要求完全消除或者最少是缓和“商业循环”。

这样使货币理论的分析工具（即货币均衡）和货币政策的理想（即消除商业循坏）二者相互发生关系的趋势是十分自然的。魏克赛尔的积累过程，

——它是由于背离货币均衡而发生的——就我们在经验中所了解的，显然具有商业循坏某些阶段的特点。特别是如果将货币理论和黄金量或其他决定支付手段量的因素联系起来（如同魏克赛尔所做的那样），并因而为人为的创造信用或消毁信用建立两个有若干弹性的界限，那么便能使全部商业循坏问题在这种货币计划中理论化；同时也能将直接从商业循环经验研究中取得的许多观察材料结合进去，使货币计划更加现实。这一问题此处不拟进一步讨论。我将满足于一再提请注意这一事实，即从这种观点来考察，魏克赛尔的货币理论级简单地包括全部商业循坏的理论，最少在这一方面——但只是在这一方面——它是属于“货币尖型”的，因为它强调某些货币关系和货币事件，这些关系和事件亳无疑问，是会影响循环的进程，而且能够通过作为工具中介物的银行组织加以政治上的控制的。

的确，消灭或是减轻商业循环的波动，自然应当是为货币政策采取一种标准的主要目的。而且，由于这一目的，维持货币均衡也自然变成的货币政策的标准的表现。在魏克赛尔积累过程中，伴随发生的是几乎所有价格形成

关系的变动，但在魏克赛尔理论中一个主要的因果相续关系是利润限界—— “货币利率”与“自然利率”的关系——决定资本市场中投资和自由等待之间的关系。只要这个特殊的货币均衡条件没有得到满足，积累过程便会继续进行。如同我常在上面着重指出的一样，正是由于这个过程的积累性质，所以尽快地制止它，以防止强有力的反应即“反射作用”便很重要，这种反射作用是在以后由于当时需要采取的严厉措施而引起的。循环过程应当在它进行之前就加以制止。最好是当背离均衡的现象刚一在某些关系中显露出来时，便立即加以干涉，这些关系是指在过程中，即在均衡条件本身中有重要因果关系地位的。①因此货币政策的标准只是继续维持货币均衡的条件。