收益率的定义

一个各别公司在给定的时点上事前计算的一个单位时间内的净收益θ′ 是：

次一单位时期内所有的预期总收益的贴现总额 b′：减去同一时期内以参与合作的生产手段的营业成本形式表现的所有的预期总成本的贴现总额 m

′；减去预期的这一时期的价值变动 d′，在计算时要考虑到资本货物全部残存生命所有的预期收入和成本，并考虑到在现在情况下通行的利率和在将来可能通行的利率。在价值的变化是降低的正常情况下，预期的价值变化在此处被给予正号，这即意味着升值是当作负的减值。这样，它便可被解释为实际资本的现在价值与在单位时期终点上的预期资本价值二者的差额。这个价值的纯变化也必须折成的现在的价值。①

因此我们得到下列公式：——第一，这部分资本价值在资本货物生命终了时，完全用减债基金清偿了，此时，这两种资本价值之和必等于零。第二， 在未来的任何时刻，这两部分资本价值之和等于 资本货物在这个未来时刻上的预期资本价值。第二部分资本价值的利息和减债基金的支付，代表折旧或升值这一项目，这个项目相当于时期起点时的资本货物的资本价值与这个时期终点时的预期资本价值二者的差额。

o’=b’-(m’+d’)

由于总收益和总成本中的每一个成分都存有一系列的或然性，所以在折算每一个预期收入和预期成本之前，必须先乘上一小系数。这个系数表明假定的或然程度。用这一方法计算的净收益，在表示它时还得继续乘上第二个系数，用来作为一种评价，说明企业家在对这些未来的收益和成本因素的或然性进行估计时，对待风险的态度。实际上，这种计算自然只是粗略和概括的。但是这不能阻碍我们在分析时要清楚地记住这小计算的理论型式。①

把这样计算出来的净收益除以计算时的资本货物的价值 o’1 他获得收益

率 y’1。因此，