经济萧条过程已在进行时增加储蓄的情况

在本章所举的抽象的例子中，我们总是假设初期变化是在最初形势下发生的，它满足理论上的均衡条件。这个条件被界说的 R2＝w＝S＋D。我们这样进行纯然是为了简单与明了。但是我们的结论可以毫不困难地应用到没有满足这种条件的情况。自然，这一问题必须重新说明，使它能考察初期变动对于现有的背离货币均衡的情况所起扩大和削弱的作用究竟有多大。我们只就一种初期变动来进行论证。力此目的，我将参考前节讨论的内容，选择有关储蓄增加对于现有经济萧条所起加剧或是减轻的作用究竟有多大的现实争论问题。

假设如次：向下发展的魏克赛尔的过程已经进行了一个时期资本价值很低，因而实际投资继续落在现有可供利用处理的自由资本之后。在事后的簿记中，登录的是损失（见本章第 14 节）。现在的问题是，增加储蓄是否去加剧或减轻在这种情况下的经济萧条。其作用究竟有多大；即是它是否会去增加或减少在动态体系中构成推动力量的负的利润限界，其增减程度究有多大。为了使人了解我们正在说的是什么，我们必须遵守一个严格的假定其他情况不变的研究方法，这就意味着，货币利率保持不变，同时银行在两种情况下一般地都采用同一的信用政策。

参考上述的理论，这个问题现在是容易答复的。增加储蓄首先而立即发生的影响必然是加速消费财货价格的下降。这必然又加速资本价值的下降， 因为利率仍然一样。只有通过资本价值史迅速的下降和因此而未的实际投资更大的下跌，它才能对实际资本的生产成本有所影晌。而且后者包含很多不易变动的价格，特别是工资，但是资本价值是很敏感的。因此，很明昱，增加储蓄必然减少利润限界——或者宁可说是增加负的利润限界——因而降低实际投资。再者，因为新的储蓄一开始就增加了可供处理的自由资本，我们有两个理由可以说明资本市场比之以前有更强烈的失衡情况。因此，我们研究的结果是，在其他情况不变下，增加储蓄必然加甚经济萧条。

减少储蓄自然会有相反的影晌。经济萧条的缓和通过三个相绩的结果： 第一，消费财货市场中价格保持不再下跌；第二，因之对于实际资本的生产成本来说，资本价值维持不变；第三，对于可供处理的自由资本额来说，实际投资量也不再跌落。