稳定价格对预期的影响

这里我们只是从商业循环政策的观点来说明稳定价格的困难。然而从同样的观点上看来，旨在稳定价格的货币政策是有很大益处的。通过这样的政策，可使由企业家们对未来信心的变化所决定的那些运动趋向缓和，企业家们对未来信心的变化，在实际商业循环中和在魏克赛尔理论的积累过程中， 都是起着原因作用和增加波动幅度的一个因素。一种公开宣布的货币政策， 如果不是用简单的和对企业家们的预期有直接重要意义的词语来说明，便不能达到它的目的。这些要求只能通过用价格来说明的货币政策来满足。

要建立一个价格指数，使它的稔定能够最大限度地缩小商业循坏，自然必须将粘着性价格依据它们在有关企业家的利润率和投资计算中的重要性来加权。这样我们也能够得到在第六章中曾详细讨论的同一指数，在这种指数中，各种不同物品的价格或同一物品在不同市场中的价格是依据它们的粘着性和它们对实际投资的重要性来加权的。从第六章第五节的说明来看，很明显，用这两种加权原则的第二种，不仅要计及利润率的变动（对某某许多不同规模的公司来说，给定的价格变动已包含有获利率变动的内容），而且还必须用适合于这个工业部门的投资反应系数去乘这个数字。在另一方面，在这点上，这个指数不应依据变动的“内部的”原因来继续调整，因为人们希望通过巧妙地离开均衡条件来避免的，正是这些“内部”原因对于整个价格体系的影响。这后一事实必须受到欢迎，因为“内部的”和“外部的”价格变动二者之间的分界线，在原则上并不很清楚，而在实践上更准确定，①因此，要最大限度地缓和商业循坏，而单一方向的一般价格变动又不致太大， 便必须稳定这样的价格指教，这一法则是从我们关于事实和价值的两个前提中得出的结论。我再次着重指出，从各种社会集团利益的观点看来，这样说明的货币政策标准，它的实际内容仍是不确定的。 这个内容只有当所有其余的经济政策都决定后才能是确定的。

目前（1932 年春）的情况显然不是货币均衡的情况。一个萧条的魏克

赛尔过程已经在进行了好儿年了，结果是甚至连不易变动的价格也在缓慢地下降，虽然其下降较晚一些。为了要开始这样的货币政策，自然必须把资本价值和其他容易变动的价格提高到能够在粘着性价格现有水平上恢复货币均衡的水平。只有通过这种方法，粘着性价格的不断下降和伴随而来的继续加深的经济危机才能阻止。