货币失去均衡的测量

将前两节讨论内容加以总结，说明在事后计算中所要遵循的分析方法，以便能从货币均衡的观点看出一个时期的特点，这样做是有用处的。这个问题能够更正确地这样提出：从事后计算中，用什么方法能够判定过去一个时期内货币均衡是否占支配地位？如果不是，这个体系向均衡形势的哪一方移动，背离趋势的强度有多大？为了避免含糊不清，这个问题所联系的时期必须级短，使它能够被视为非常均称，因而使平均数值可以有更明确的意又。假如这个时期包含商业循环的几个阶段，那这个问题自然是没有意义的。在多数情形下，甚至一年也是太长的。我们宁愿考虑一个月。

解决这个问题的方法，显然是要从事后平衡中消除那些能够有效地补偿事前不平衡的，而且在车前计算中又没有等同物的因素。这些因素是：（1）收益和成本的得益或损失和（2）投资得益与损失中的一部分，这一部分是构成实际资本预期生产成本和实际实现的成本之间的差额的。当向下发展的魏克赛尔过程在进展时，第一个因素的净值是负的，但第二个是正的，总和是负的。在向上发展的运动中，情况相反。在货币均衡情况下，所述的得益和损失就整个经济来说，总和是零。它的救值的大小可以测量从一个方向或从另一个方向背离均衡趋势的强度。

假如作为一个近似的方法，我们假设所有的经济主体不断修改价格预期，使它们和现行价格一致，那么，某些得益和损失的总净额便比较容易计

^{① 第 5 章第 9 节，参阅第 4 章第 6 节。}

^{① 《货币学说论文集》，见《经济学杂志》，1931 年，第 228
及以后各页。}

算。因此只须确定各部门中有关生产财货和消费财货的生产的成本因素，并记录价格移动。然而，这种接近方法，要作为一般的假设是不可靠的。由于缺少过去预期的正确指数，使一个完整时期的货币分析十分困难。

进一步研究这个问题可能还要在货币与信用流通中寻求上面说明的总得益和总损失的指标，即是分析支付手段数量和速度的文化。这种分析，必须从对上述问题的说明开始，比较事前和事后的计算，其中事前是指推动的因素，即每一时点上的趋势，事后是指随后登录的结果。在趁势与结果之间存在着需要研究的实际变化，这种支付机构的分析在性质上与货币效量说有很大的区别，因力它可以从价格形成更深刻的分析中得到它的全部的概念的工具和它对这个问题的说明，在这种分析中是要研究供求因果关系的。

如何使魏克赛尔的理论朕系实际，重新说明他的公式，使它的项目可以观察可以测量，（这一重要问题，我们不得不遗留下来不去解决）。我们没有隐蔽这些困唯。从应用观点来分析魏克赛尔的理论以后，比之用其他方法，我们能够更有效地探索了他的研究方法中所固有的困难。我完全了解生厌的读者去倾向于相信，我们前面研究的主要结果是要证明这个理论本身的用处是有限的。适当的答复是。在这样多的关于货币问题的理论叙述实际上都追随魏克赛尔的思想，而又对他的理论所固有的基本假设没有十分弄清的情形下，即使是这个结果在目前也合是有些价值的。或者是货币理论的趋势正走入迷途，如果是这样，应当尽快地把它揭露出来；或者是和我们多救人所相信的那样可能使魏克赛尔理论变成能够用的东西。因此，从逻辑上分析它的真实基础和揭露它现存的缺点，是需要完成的一项积极任务。