货币均衡由于降低利率而受到扰乱的情况

在所有我们已举过的例子中，主要变化都是预期的变化。为求其全，我们现在将讨论魏克赛尔的标准情况，以观察资本市场中此时均衡是如何出现的。这一情况是，一种货币均衡的形势（R2＝W＝S＋D）出于降低货中利率而被扰乱了。

立即发生实际资本价值的增加。利润限界提高了，结果，在这开始的形势下，就出现增加实际投资的趋势。这样我们知道了第二个均衡公式中一个项目的趋势。

关于可供处理的自由资本，情况比较复杂一些。假如为了简单起见，我们首先假设预期没有变化，那么，降低利率便意味着折 旧立即增加和升值

^{② 在事后计算中，我们将发现因增加资本价值而发生的某种资本得益；然而，这部分可供处理的资本的增加恰好相当于登记的实际资本价值的增加。这部分可供处理的资本的增加，不是由于储蓄的结果，换句话， 当它发生的时候，就已经受到束缚（见第 14 节）。它不代表可供处理的自由资本。}

立即减少。①总收益减去参与合作的生产手段的成本的余额必须减少，其减少额等于这一期内所预期的实际资本折旧的增加额，同时为了求得收入，必需加上一个相应的较小的升值。②在一开始的形势下，假定对总收益和营业成本的预期都是不变的。这当然意味着收入的下降。再者，如果我们现在假定在开始的形势下消费保持不变，那么，储蓄当然减少，但所减少的数额只是折旧增加与升值减少的部分。因此可供处理的自由资本仍然不变。在这种情况下，扰乱均衡的趋势完全是由于实际资本增加的趋势而来的。

假如现在预期也朝着乐观方向变化（当货币率下降以后，这是迟早必会

发生的），假如消费维持不变，这种变化本身对可供处理的自由资本是没有影晌的。因此，可供处理的自由资本保持不变，③但是由于预期发生了文化， 促使利润限界提高到超过它在预期不变情况下应有的程度，这样实际投资当然受到进一步的刺激但是，如果收入增加（它的增加是由于预期发生了变化），消费财货的需求也随之增加，那末，可供处理的自由资本下降，同寸实际投资增加得更多④