第一均衡条件的重新说明

然而，均衡条件能改变为另一种形式，其意义虽相同，但当用之于现实情况的分析时，则不致遭遇到同样的困难。

依据我们的定义，我们得到： 及

因此，等式 i=y2，包含了等式 o1=r1。之一改换本身并不是一种近似法，

也不改变题旨。在魏克赛尔的理论论证中，这一均衡关系应当用计划投资的资本价值扣它们的生产成本来说明。假如用现有实际资本来重新说明——这意味着一种近似法——货币均衡条件可以表述为现有实际资本的资本份值与它的再生产成本二者均等的条件。

这一均衡公式——表明资本价值与生产成本二者的失系，而不是利率与收益率二者的关系——从实际应用的观点看来有重要意义。首先，“货币率” 这一数值不是明确地包含在这样重新说明的均衡公式之中。但在魏克赛尔理论中用“货币率”这一数值所代表的各种极不相同的信用条件的全部复杂情况却仍然隐约地包含在资本份值中。再者，资本价值对每个公司来说，它包含了这些信用条件正好比例于它对经济生活中某特定部分的未来收益和期望成本的资本化的重要程度。在资本价值中，货币率找到了一种和货币理论相适合的表述。

同样的说明对收益率也是适用的。在新的公式中，净收益没有明显地表现出来。但是资本份值正确表述了对未来价格、生产条件的预期，和对风险的态度，这些都是实际应用净收益观念时的真正困难问题。它们被综合表明使适合于这个理论。实际资本的生产成本，在新公式中和在旧公式中一祥， 当然都必须依靠观察来决定。但我们避开了货币率和它的快定的全部复杂问

题，同时也 避开了“净收益”这一概念。二者均已适当地用现实资本价值去代表了。

我们只须补充的是，在原则上，我们在这一论证中不但必须把资本价值

——这是很明显的——同时还必须把实际资本的生产成本看做是贴现至某一时点上的预期总额。魏克赛尔第一个货币均衡条件所代表的货币问题研究的全部形式需要事前计算。要记住，资本价值——即使是现有实际资本的价值

——从定义上看是事前的观念，而且对实际资本生产成本的计算来说，贴现较少现实意义，因为预期所关系到的时期通常是较短的。实际资本成本的事前计算之所以必要，是由于这一事实，即创设新资本需要时间，同时对进行新创设所作的瞬刻决定对货币理论有决定意义；因为由于这个决定才引起有关的需求移转。

当然，这个包含有资本价值和生产成本的新公式，特别是当这些项目指的是现有实际资本时，是比较容易处理的；但要把它用之于实际，仍然有许多困难需待克服。假如魏克赛尔的假设——即在整个体系中，自然利率都一样高，而同时只有一个“市场利率”——是对的，那么，困难就不会这么多和这么麻烦。这些假设，转换成我们的新公式，就会意味着在均衡时，在所有的事业中，o1 和 r1 二者都相等，而在不均衡时，这两个数值的差异无论在哪里都是一样。这两种说法都是不正确的。

要使这个均衡公式成为有用的，需要为整个不同经济组织设计某种指数用来代表 c1 与 r1 的差额。在准备编制度这个指数时，再生产成本这一项目要包括关于劳动、（在预期生产时期中）要处置的资本、机器、工具和原料价格的资料。这些价格应根据不同价格组别在各种不同的实际资本的生产成本中所占的相对重要性，乘以各种数值。因此，对整个经济组织来说，O1 与 r1 二者之间的差额的指数必须经过某种加权而取得，加权的原则必须和使用这种指数的货币理论相适应。

现在我要说的是，在理论论证中引进一个指数，这并不是什么革命性或

异常的事情。当我们谈到资本“价值”、消费品“价格”、工资等等时，如不将讨论范围局限在静态体系中，那么，事实上我们就要涉及到全部指数问题。我想如果我们能注意和看清楚作为论证基础的加权原则，那就会更好一些。