二、证券经营机构的产生和发展

从证券经营机构从事的主要业务来看，证券经营机构的产生和发展与债券及股份制的产生、发展紧密相联。

债券在历史上最早是以国家公债的形式出现的。但在前资本主义国家， 由于商品经济发展水平较低，最主要的是由于信用制度不发达，金融体系尚未形成，因此这时国家债券的发行主要由政府自己承担。债券发行机构的转变是从资本主义制度形成之后开始的。当时的资本主义国家，由于争夺殖民地而进行战争，支持海外贸易，发展铁路等交通事业，使国家的开支急速增加，这些国家便大量发行公债。公债的大量发行，单靠政府的力量已明显不能满足需要，同时，由于商品经济的进一步发展，信用制度的健全及金融体系的建立完善，国家越来越倾向于将公债以各种方式委托金融机构发行。这是因为金融机构遍布各地，从业人员众多，力量雄厚，对金融市场充分了解， 能使国家降低发行成本，减小对经济的影响。国债的大规模发行，随之而来的就是必须解决已发行公债的流通、转让问题，只有这样，才能使得政府的举债能得以不断地、正常地进行。而公债的流通、转让能够顺利开展的一个前提条件是必须有一批信誉可靠、实力雄厚的金融中介机构的参与。继国家公债产生之后，公司（企业）债、金融债作为一种融资的手段也得以迅速发展。对公司（企业）而言，由于对债券发行知识、证券市场的了解程度等方面的局限性，也需要有一批专门的机构代之发行债券。

证券经营机构产生的另一个前提是股份制度的成熟与发展。

股份制的飞速发展，一方面要求从社会上筹集的资本越来越多，股权分散化、多元化；另一方面股票的发行有了专门的法律，并设立了专门的机构进行管理，同时，股票的流通也需要专门的场所与人员进行运作。专业股票代理发行机构具有某种程度的发行信用，熟悉业务，经验丰富，可对发行条件尤其发行价格提供建议，这些机构一般是从银行的发展过程中分化而来。随着金融体系的逐步健全，专业化分工的发展，部分金融机构逐渐专营证券业务。证券经营机构即宣告产生。

证券经营机构早期主要从事股票债券的发行，接受客户的委托或用自己的资金买卖有价证券。但随着经济金融的发展，新的金融工具、新的业务领域的出现及金融市场、金融体制的变革，其业务范围也得以不断拓宽。当前世界上证券经营机构的业务范围极为广泛，几乎涉足于所有的金融市场，经营着一切与证券相关的金融产品。正因为此，证券经营机构已逐步成为整个证券市场的核心机构。

我国证券经营机构出现在经济体制改革之后，并在不长的时间内迅速崛起。我国于 1981 年重新开始发行国债。之后，企业股票和债券相继发行，证券经营机构也随之而起。开始，证券经营机构是以证券交易柜台的形式出现。随着证券市场不断发展，证券发行量、交易额的成倍增长，各种专业性的证券公司相继建立。目前，我国从事证券业务的证券经营机构已形成专营、兼营和代理三个层次。截至 1997 年上半年止，我国有证券公司 94 家，证券兼

营机构 244 家，证券营业部 2000 多家。