三、通货膨胀与汇率波动对业绩评价的影响

在传统习惯上，利润等财务尺度常被设定为评价企业经营业绩的标准。但是，随着国际企业在世界范围内的发展，这些标准由于受到企业所处经营环境的影响，而逐渐变得不可行了。通货膨胀和汇率波动这两大国际经营环境因素，影响到整个业绩评价体系。特别是，各国通货膨胀和汇率波动互不相同，财务业绩评价就更为困难。而且，通货膨胀和汇率波动对不同企业的影响也是各异的。在极不相同的通货膨胀率和极不相同的汇率波动情况下， 如果不经过会计调整，就试图比较，评价国际企业的经营成果和财务业绩， 是绝对不可行的。

任何控制系统，一般都是以建立业绩评价标准，并将实际业绩与之比较为基础的。两个最为广泛使用的评价标准是报酬率和业绩与预算之比较。这两个衡量标准都以传统财务报表——收益表、资产负债表和现金流量表（财务状况变动表）——为基础。在通货膨胀和汇率波动普遍存在的情况下，传统的财务报表的报告结果受到了歪曲，建立在这些报表基础之上的控制系统，也必然是同样地被歪曲的。

为揭示货币因素对财务报表的影响，我们将预期无通货膨胀和汇率波动情况下的预算数，与实际发生通货膨胀和汇率波动后的实际发生额进行比较。为简化起见，假定预算在量的方面——生产及销售数量等——都能实现， 那么，预算与实际数之间的差异，就完全是由于货币因素——通货膨胀和汇率波动——影响的结果。为了具体他说明问题，这里举一个例子。假定某公司每月制造一个单位产品，这一个单位产品将在生产次月销售，因此，该公司每年生产并销售 12 个单位产品。每年年末，公司存有该年最后月份生产的

一个单位存货，且于来年第一个月份销售。又假定通货膨胀和汇率波动按二定比率贯穿全年。

表 9—1 展示了不同水平的通货膨胀对收益表和资产负债表主要帐户的影响。

如表 9—1 所示，年通货膨胀率为 20％或月通货膨胀率为 1.67％情况下，第一个月销售的那一单位销售价格高于预算价格 1.67％，第二个月销售的那一单位销售价格高于预算价格 3. 34％。如此类推，最后一个月销售的那一单位的销售价格高于预算价格 20％。这样，作为通货膨胀引起售价同步上升之结果，年度销售收入增长至 1663，比预算 1552 增长 10％强。然而， 销货成本仅以 8 ％的比例增长，即由预算 1440 增长至实际

的 1560。每月

销售的那一单位是前一月份生产的，其生产成本低于销售当月生产成本。由于销货价格增长率与销货成本增长率存在差异，使得毛利增长幅度远远超过10％。本例中，毛利增长 43％，即从 72 增长到 103。此外，由于折旧费用是按历史成本基础计提的，因此，折旧费实际数与预算数相同，即为 40。利息费用保持不变，因为本例假设融资增长部分仅仅来自应付帐款这项无利息负担债务。

由上可见，较预算更高的售价和有关成本项目按历史成本计量，使得实际税前利润显著高于预算。税后利润亦然。通货膨胀率越高，报告利润超过预算利润就越多。资产负债表中的数字显示，通货膨胀产生的影响依资产取得日期或负债发生日期而定。那些在通货膨胀之前取得的资产按历史成本数报告，不反映现时价格，固定资产即是如此。另一方面，应收帐款和应付帐款则反映影响投入物成本和销货成本的较高价格。这些价格是交易发生时的通行价格。因此，在资产负债表中，实际数与预算数相同的只有固定资产。为了讨论汇率波动的影响，我们首先将汇率波动区分为两类： 1）影响给定企业投人物和最终产品价格的汇率波动。如在当地货币贬值之后不得不采购外国原材料，或以一种相对当地货币升值的货币为结算货币销售产品。 2） 国外单位——子公司及分支机构——经营常用的货币相对于母国货币的价格波动。当以一种外币为结算货币进口或出口时，汇率波动影响以国内货币计量的经营收入与成本水平。假设其他帐户保持不变，收入货币或成本支出货币，相对于母国货币的升值对报告利润具有很大影响。收入货币升值折算的结果类似于收入增长。如果成本不变，则利润会相应增长。另一方面，货币升值影响进口。如果售价不能随成本上升而提高，则利润会相应减少。汇率波动与通货膨胀对报告利润的影响十分相似。如果假设以当地货币计的销货价格上涨与进口成本提高的百分比相同，那么，汇率波动对利润总的影响， 与当地相应比例的通货膨胀对利润的影响相似。就国外经营来讲，假设国外经营是独立的，只涉及当地货币，那么，汇率波动对国外经营产生的影响， 将仅缘于当地货币相对于母公司货币的价值变化。以当地货币表达的财务报表折算成以母公司货币表达时，两种货币相对价值的任何变化都将影响报告数字。按照一般的国际惯例，除了那些以按历史成本计价的资产为基础计提的费用，诸如折旧费用、收益表的数字是按该会计期间平均通行汇率折算的。在资产负债表中，货币性资产和所有负债按现行汇率折算，其余资产按历史汇率折算。所有者权益帐户则反映折算的净结果。为了具体说明汇率波动对财务报表折算的影响，假设前文所举具有不同通货膨胀率的例子，分别代表一个独立的国外子公司。现在，不同的国内通货膨胀率与外币对母公司货币的不同贬值或升值率相配合（见表 9—2）。由表 9—2 可见，当外国货币相对于美元贬值时，销货收入与销货成本折算成母币，有助于抵减当地通货膨胀影响。实际上，当外国货币相对于母币贬值的幅度与通货膨胀率相同时， 以母币计量的毛利就与预算数相同（见表 9—2 情形 1 和 2）。然而，如果外国货币相对于母币升值，那么，预算与实际数额之差异，会因折算过程而进一步扩大（见表 9—2 情形 3）。如果外币相对于母币的贬值幅度小于当地通货膨胀率，那么，由于通货膨胀引起的毛利的歪曲反映，通过折算只能部分地得到纠正（见表 9—2 情形 4）。