二、旅游投资决策中的基本概念

投资决策对旅游部门和企业来说是十分重要的，因为它关系到旅游部门和企业未来的发展方向、发展速度和获利的可能性。所以为了保证投资决策的正确性，必须对有关投资决策的数据进行收集，为投资方案的比较和选择提供定量的依据。涉及旅游投资决策数据的一些基本概念及其计算方法主要

有以下几种：

（一）净现金投入量

为了评估投资方案，首先要估计投资费用大小。净现金投入量是指因决策引起的投资的增加量。包括建筑物和附属设施费用、家具与设备费用、经营设备费用、技术服务费用、开业前费用、流动资金等。

（二）净现金效益量

旅游部门或企业在进行投资时，总期望它将来在若干年内每年能获得一定的效益。在投资决策中，这种效益是用净现金效益量来衡量的。净现金效益量是指旅游企业在经营中因投资决策而引起的现金效益的增加量，净现金效益量的计算公式可表示如下：

NCB=ΔS-ΔC NCB=P′+ΔD NCB=ΔP(1-t)＋ΔD

其中：NCB——净现金效益量； ΔS——销售收入的增加量； ΔC——经营费用的增加量（不包括折旧）； ΔP—— 利 润 的 增 加 量 ； ΔD—— 折 旧 的 增 加 量 ； ΔP′——税后利润的增加量；

t——税率。

（三）机会成本

机会成本又称为择一成本，它是指在同时具有多个投资方案，将资金投入到其中一个方案时而放弃其它方案可能丧失的收益。例如，某旅游企业有一笔资金，它既可投资于餐厅的扩建，也可投入商场的扩建。如果不去投资商场的扩建而用于投资餐厅建设，那么投资于餐厅扩建的机会成本就是指放弃投资于商场扩建可能获得的利润。因此，机会成本为投资决策提供了方案比较的重要依据。

（四）资金时间价值

资金时间价值，是指一定量的资金未投入生产流通而存入银行，经过一段时间后所带来的利息收入。在进行投资决策时，必须考虑资金的时间价值， 才能作出正确的投资决策。对资金时间价值计算的方法，主要有以下几种：

  1. 单利计算法。这种方法是指只按本金计算利息，每期利息并不在下期加入本金中增算利息，其计算公式如下：

I=PV·i·n Sn=PV+I

=PV×(1+in)

其中：Sn——终值，即本利和； PV——现值，即本金；

I——利息；

i—— 利 率 ； n——计息期数。

  1. 复利计算法。这是一种将每期利息并入下期本金中增算利息，逐期滚算、利上加利的计算方法。按复利计算法可以分为复利终值的计算和复利现值的计算。

①复利终值的计算。是本金以每年一定的利率来计算若干年后的本利和。计算公式为：

Sn=PV+(1＋i)n

此式是指复利次数为一期一次，若一期不止复利一次，而是复利 m 次， 则复利终值计算公式为：

S = PV·(1 + i ) m+n

n m

②复利现值的计算。与复利终值的计算正好相反，它是预期若干年后每年按一定利率计算所得的终值，折算成现在的本金应是多少。计算公式如下：

PV = S

1

n (1 + i)n

  1. 年金计算法。年金是指在一个特定的时期内，每隔一段相同的时间， 收入或支出相等金额的款项。年金按收支的时间不同可分为普通年金、预付年金、递延年金、永续年金等，下面给出普通年金的计算方法。

①普通年金终值的计算。年金终值是一定时期内每期期末收付款项的复利终值之和，恰似零存整取的本利和。其计算公式如

(1 + i) n − 1

SA

其中：SA——年金终值；

= R·

i

R——每期的年金； i—— 利 率 ； n——年金的计息期数。

②普通年金现值的计算。年金现值与年金终值的计算正相反，它是每期等额款项收付的复利现值之和。其计算公式如下：

1 − (1 + i) −n

PVA

其中：PVA——年金现值。

（五）贴现率

= R 

 i 

在旅游投资决策分析中，还有一个重要的数据，就是贴现率。所谓贴现率，就是在投资决策分析中，把未来值折算为现值的系数，如复利现值计算

1 1 − (1 + i) −n

中的 (1 + i) 和年金现值计算中的

。如果贴现率定得高难度，现

i 

值就小；贴现率定得低了，现值就大。所以，合理确定贴现率也是正确评价投资项目的关键。