汇率风险

汇率风险也称外汇风险，是指因外汇汇率（两种货币兑换的比率）变动，使企业资产价值及负债、收入和支出增减，从而可能发生损益的不确定性。国际企业在经营活动与财务活动中必然涉及一些国家的货币收付，这些外币均需与本市进行折算，以便结情债权债务并考核其经营活动成果。从交易达成后到真正履行，均有一个期限。在该期限内，外币与本市以及一种外币与另一种外币的折合比率可能发生变化，从而就产生汇率风险。国际企业的汇率风险，一般有交易风险、会计风险和经营风险三种。

交易风险。交易风险指的是汇率变动对交易过程的影响。由于在交易的起点和终点之间，汇率在不断变化，因此，在起点按某一汇率确定的交易值，在终点实行支付时，就有可能发生变化。例如，购入设备、原材料形成的外汇应付款和实际支付之间有一个时间差，在这个时间差内如发生汇率变动，就会产生货币的量差，从而导致结算结果的损失或收益，对国际企业的净损益产生直接影响。交易风险主要产生于两个方面：一是商品和服务进出口所涉及的货币兑换；二是偿付贷款或利息所涉及的货币兑换。例如，美国出口商输出价值
10 万英镑的商品，在签订合同时美元与英镑汇价为 1 英镑

＝1.5 美元，出口 10 万英镑的商品，则可换汇 15 万美元。但当商品装船时，英镑汇价下跌，美元上升，汇价变为 1 英镑＝1.4 美元。这样，美国出口商结汇时的 10 万英镑只能兑换 14 万美元，于是，由于汇价波动使出口商损失

了 1 万美元，结果他就不能获得预期利润。

会计风险。会计风险又称转换风险，是指由于汇率变动而引起企业资产负债表中某些外汇项目金额变动的风险。在国外的企业要用东道国的货币来计量生产、负债、收益、支出等，当汇率变动时，企业的资产和负债数目就会发生相应变动，给企业带来会计帐目上的损失。与交易风险不同，会计风险涉及国际企业全部资产或负债价值的变化，是未来全部现金流动状况，而不仅仅涉及外汇交易的现金流动。如果一家子公司所在国家的货币贬值了，即使子公司不将利润汇付给母公司，但用其他货币来衡量，国际企业在该国家的资产价值仍然减少了，整个企业的资产因一种货币贬值而减少。衡量会计风险的方法比较复杂，无论是衡量海外存量或固定资产的风险，还是衡量长期债务的风险，都取决于企业选择的记帐规则和惯例，所用的会计规则不同，会计风险也不同。
经营风险。经营风险是指汇率变动对国际企业海外经营的收入和花费产生的间接影响。如一家美国国际企业在日本从事进出口业务，当日元升

值时，这家美国企业在日本的子公司的资产随之而升值。但是，日元升值不利于美国企业在日本子公司的出口业务，从而招致经济损失。经营风险所指的汇率变化，一般不包括预期的汇率变动，因为预期的汇率变动，在评价预期经营成果时已作了考虑。经营风险通常指的是出乎意料之外的汇率变化对企业未来销售额、价格和成本的影响。

若对以上三种汇率风险作一下比较，我们会发现：对交易风险来说，汇率的变动随着时间的变化而不断地对交易过程产生影响；对会计风险来说，汇率变动只对某一变动点之前或到这一变动时点的过去情况发生影响；对经营风险来说，汇率变动只对变动后的情况产生影响。