股利迟延

刘易斯于是放弃那种认为同时分别归于劳动和资本的份额如有变化，就会造成就业或失业数量上的差别的说法，转而陈述我们称为那种理论的“股利迟延”阶段，作为利润使用时间上的一种差别。他说：

“利润不可能在它从而产生的产品卖出以前就支付，因为不到产品卖出的时候利润不能取得，甚至还不存在。同样的道理当然也适用于股利，和利润一样。因为股利不过是支付公司所得的利润的方法，一部分地租和利息也用这种方法支付。这一事实是重要的，因为它意味着某一年度（或某一季度）的营业所产生的利润不能用来买回当年付出的工资所不能买回的那一部分当年的产品。换一句话说，如果 1928 年所生产的产品一半归于工资和薪俸，一半归于利润和股利，那末，产品的一半——利润的那一半——不能用来购买1928 年的产品，因为到 1929 年才分配。”

如果利润是每季或每半年分配一次，同样的原则仍然适用。我们可以用“某一时期”代替他的“年度”这个名词，并不影响那种理论的正确性。

可是，还可以提出不同的意见，刘易斯说，“上年度获得而在次年分配的利润被用于那种用途。换一句话说，1927 年的利润不在 1927 年而在 1928

年付出，然后用来买回 1928 年付出的工资所不能买回的那一部分 1928 年的产品。”

刘易斯说，这种不同的意见无可争论，如果某一年的出产量和上年的出产量相同，并且两年的分配比例也相同。

“假设 1928 年的产品是五百亿，半数或二百五十亿归于劳动，半数作为利润和股

利。全部产品都可以卖掉，因为，虽然二百五十亿的利润要迟到 1929 年才付出去，在市

场上作为有效需求发生作用，但是那 1927 年获得而迟到 1928 年才付出的利润二百五十亿元，将补足此项差额。”

可是这种连续两年产量相等的情况，实际不是如此。刘易斯说，

“让我们再假设 1929 年生产增加，产品不是五百亿而是六百亿，分配的比例仍然和

上年一样，一半归于利润，一半归于工资和薪俸。那末，可以用来购买 1929 年的六百亿

产品的钱，是工资三百亿和上年获得而在 1929 年分配的利润二百五十亿。这就剩下价值

① 艾尔弗雷德·贝克·刘易斯，见 1930 年 11 月 9 日《新领袖》杂志。

五十亿的东西卖不掉。”①

他把这种例证进一步说到第三年，指出每年出产增加就有卖不掉的商品积压下来，并且结论说：

“显然，只要生产继续每年增加，卖不悼的商品的数额就会这样地增加。这些商品作为增加的存货留在零售店里，留在批发商的手里和仓库里，以及作为制成品和原料的增加的存货留在制造家的手里。”

刘易斯然后继续十分正确地说明，零售商手里的卖不掉的商品怎样在生产全线发生不利的影响。

“当然，卖不掉的商品存货增多的最后结果是，零售商减少他们向批发商的订货，于是批发商减少他们向制造商的订货，制造商减低生产，将工人解雇或者缩短他们的工作时间，并且大大地减少他们向天然物生产业购买原料的订货单。”

刘易斯更进一步说明为什么企业又会兴旺起来。他说：

“诚然，制造商所采取的政策，解雇工人或者缩短工作时间，由于减低购买力和生产，会加剧和延长萧条状态。可是夫业的人还是要吃。虽然无工可做，他们还是消费东西。他们提取自己的银行储蓄存款，以及用人寿保险单抵押借款，筹得钱来无论如何使商品有一些流动。在很大的程度上，工人们向邻近的商店赊取商品，从而使商品流动，虽然在很长的时期内没有货币在另一方向流过去。

“再说，有些营业在萧条时期照常进行，但不能获利，甚至真正亏损，以致支付给消费者的购买力的数额，大于在这种环境下生产出来的那一部分产品的价格。由于这种种情况，积压的商品存货逐渐减少。最初以买一天吃一大的方式进行的购买，数额增加，产业又开始好转。”①

最后，刘易斯在结论中提出社会主义理论的第一和第二阶段中所主张的同样的补救方法，那种理论的正确性他只前曾加以否定。他说：

“显然，利润以及与利润同样性质的报酬，例如股利，应负周期性生产过剩的责任，这种生产过剩一直是资本主义的特征。

“这种理论方向的实际结果是，任何一种政治的或产业的计划，如果它有助于减少归于股利和利润的一份，而增加归于工资和薪俸的一份，就有助于减低我们的周期性产业萧条的严重性，或者延长周期之间的繁荣时期。转移我们的租税负担，使较多的一部分落在利润上面，或者增加用利润上的捐税支付的社会劳务，或者管理价格来减低利润，这一切将有助于减少失业。同样有益的结果也可以用其他方法取得，例如加强劳工组织的力量，使它们能通过有利的集体工资协定，增加以工资形式付给劳动的一份产业成果，或者扩大采用“非利润”的产业经营方法，像生产或消费合作社，或国有与国营。”

在以上股利迟延论的说明中，对“未分利润”以及“公司盈余”的处理，

完全没有谈到，或者谈得很少。显然，还没有宣布为股利的利润并不闲置在

① 艾尔弗雷德·贝克·刘易斯，见 1930 年 11 月 9 日《新领袖》杂志。

公司的金库里，像收藏钱币那样。这种利润或者由公司用来购买商品和劳动，扩张业务或补充损耗，或者存在银行里，让银行贷给其他公司去购买商品和劳动，或者暂时投资于正在购买商品和劳动的其他公司的债券。分派股利时，不过是把那么多的购买力从公司手里转移到股东手里。股利迟延论是谬误的，因为未分的利润被用来购买的商品和劳动，和同样数目的利润作为股利分配时所能购买的商品和劳动，数量完全相等。