（2）重复的速度

在以前讨论营业额或周转额时，①我们注意到庞·巴维克所采用的一种平均生产周期的估计，从消费物品供应抬参加者起到他的“迂迴的”生产方法生产出消费物品为止，作为五年。庞·巴维克解说这种生产周期系根据劳动力的数量，可是暂逢斯的解说系根据为了使用劳动力而付给工资劳动者的货币的投资。威克塞尔采取哲逢斯的概念，构成了一种平均投资周期的观念。这种周期是为了创立查本而发行的长期债券的平均期限。

那末，这就是威克塞尔的平均投资周期。因为，在工资、利润、地租和利息已经支付以后，以及从而生产出来的物质的东西立刻作为原料用掉或者逐渐地由于损耗而用掉以后，剩下来归于资本家的是一些什么东西呢？他已经付出的钱不会留下来，以前所买进并且被那些已经取得他们的服务报酬的人消费掉的消费物品，当然也不会留下。留剩下来的只是一种帐目，记载着为了生产技术资本而支出的一切费用，按它们当时的价格针算。这帐目是威克塞炽的所谓个人“投资”，可是所有的这种投查的平均持续期间，既是平均生产周期，又是平均投资周期。

① 参圈本书上册，第 347 页，《从流通到重复》。

由于他的社会周转的概念，威克塞尔不得不把作为自然资本出现的消费物品总数量和作为本周期中自然所得出现的较多的消费物品总数量加以比较。周期结束时那较大数量中的超额部分决定于资本的边际生产力。这是他的所谓自然利息。因此可以看出。他采用一种稳定的平均物价，以便达到一种稳定的消费物品数值作为自然资本的概念，是很有意义的。①由于假设在生产周期中物价的平均数始终稳定，实际上就撇开了货币，只剩下从周期开始到周期结束时消费物品数量上的变动。数量增加的多少将决定于资本的边际生产力，这增加部分将归于投资者和企业家作为利息和利润。这样，用威克塞尔的举例来说：假定投资者在周期开始时付出一百万元作为工资和地租，工人和地主用它购买价值一百万元的消费物品，可是一年结束时由查本卖给工人和地主的物品只卖得一百万元，假设平均物价稳定不变——这就没有剩余可以作为利息和利润。可是，如果由于边陈生产力的秸果，年终卖拾工人和地主的消费物品卖出了一百一十万元，那末，假设物价稳定，就是边际生产力增加了消费物品数量百分之十，这百分之十的增加归于投资者作为“自然利息”。假如边陈生产力在消费物品的数量上只造成百分之六的增加，而平均物价始终稳定，那末，自然利息就是百分之六，依此类推。

然而，必须注意，李嘉图、焉克思和鹿·巴维克运用他们的“平均劳动力”达到同样的目的，构成了威克塞尔用他的平均物价稳定所达到的那种费本数值不变的概念。他们达到这个目的，也是用同样的方法，假设货币购买力不变；可是他们用平均劳动力代替了平均购买力。

因此，我们应该注意，威克塞尔的自然利息学说并不像有人认为的那样，混淆物质生产力和价值生产力。①他充分考虑到价值的两个可变的方面，数量和价格。物质生产力是数量的生产，可是“价值”生产力是按当时价格卖出那些数量所获得的货币收入。在威克塞尔的学说里，不是撇开价格不谈—— 只是由于假设一种稳定的平均价格而假设价格为始格不变。人们忽略了威克塞尔的平均物价稳定的概念，就可能产生误解，认为威克塞尔混淆了价值生产力和物质生产力。他并没有混淆这两种生产力，而只是假设了一种不变的平均物价，因而他的价值生产力跟着他的边际生产力比例地变动。

李嘉图的“自然”簧本是指定给工人的消费物品的数量，用生产这些东西所需要的工时数为计量标准。他不认为机器或地力是资本——它们只是工具，可以增加制造业和农业里所使用的劳动的生产力，使生产力高于在生产过程中所消费的物品的数量，用平均工时为计量标准。季嘉图认为，资本是工人所需要的消费物品的数量，它的不断变化的数值由一种不变的单位为计量标准——需要用来生产它的平均劳动力。由机器或地力的生产力所造成的、超过此项不变的数值的任何剩余消费物品，供给了地租、利息和利润。①可是“资本”的物质的意义，像正统派的财富的意义那样，具有物资和

所有权两重意义。马克思承认了李嘉图，可是采取所有权的意义，不采取物质的意义。他有一种类似的不变的计量单位，平均工时，那给了他类似的产出的劳动价值。可是，他的“董本”是所有权的价值，不是李嘉图的物资的

① 李嘉图所假设的物价稳定是某些特殊物品的价格稳定，不是物价的平均数。原因是他把”货币价格”作为和“工时”的意义相同来用了。

① 参阅本节上册，第 445 页，《门格尔、维塞尔、费希尔、费特》。

① 参阅麦卡洛克编：《李嘉图集》，第 348 页。

价值。

我们在这本书里想要纠正这些静态的双重意义，代以表示活动的说法。相当于物资的表示活动的说法是劳动的投入和使用价值的产出。相当于所有权的表示活动的说法是货币的支出，这是投资，以及货币的收入，这是产出的销售。

因为，劳动的投入所创造的，毕竟不是物资，而是物资的使用价值。这些使用价值是销售出去的产出品。全部社会总产量是从土地起直到零售商为止所创造的全部新的使用价值，为了代替那些损耗、陈废和消费掉的东西。那未，如果技术上的周转每五年一次，意思是一切体力、脑力和管理的劳动所创造的全部使用价值，平均每五年用光和再创造一次，或者折旧、陈废和消费合在一起的比率是每年等于总量的百分之二十。在平均生产周期中，每年必须创造各种使用价值总量的五分之一，来补充折旧、陈废和消费。

可是，所有权的移转，像我们已经说过的那样，以大概七十至一百倍的速度进行。就全国作为一个整体来说，可以假定所有权的周转比物质产品的周转要快一百倍。在投机的时期也许快二百倍，或者在极萧条的时期只快五十倍。

关于我们在这里称为所有权的周转或金融的周转的现象（有别于技术的周转），有三件事必须加以说明。一件是货币和所有权的价值的一致。另一件是帐簿“借方”记录的周转。第三件是产生这些借方记录的贷款的周转。所有权或法律上控制权的周棘和所有权的货币价值的周转是一致的。证

券市场上一张金额一百万元的支票和商品及劳动市场上一千张每张金额一千元的支票，对于周转的速度是同样重要。或者，支取现金十万元分发工资给五千名职工，不比购买证券所付的一张金额十万元的支票更重要。所谓“流通中的货币”。那主要地付给工人和零售商的货币，不过是那么多的数额记人存款人帐户的借方。那附属的“从甲手到乙手”的流通受帐户的借方记录的支配。

因此，每一笔借方记录是存款人资产上的“支出”，换取证券、商品或者劳动产出的所有权：在劳动程序正慢慢地对原料加上使用价值的同时，同一原料因为所有权的关系现在已经成为商品，在它本身还没有受到任何重要改变以前，可能在中间商手里变更所有权十次到十五次。

货币市场上的情况是若干数量的存款，比方说五百亿元，它似乎是一种货币的数量，其实是债务交易的重复，估计平均每十五天到二十天重复发生一次。人们在交易中对所有权所作的估价造成若干值务，由存款人开出的银行支票代表，这些支票用来支付为了买进其他所有权而承担的其他债务。如果银行所负的存款债务的平均数额是五百亿元，周转率是每年二十次，那末，人们在买卖的交易中所转移的所有权的实际价值是每年一万亿元。

每一次所有权的卖出是银行里的一笔新信用，和一套新的对帐户的借方纪录。这些借方记录中只有一部分是购进商品的支出。可能其中三分之一或一半是为了换取无形的或无形体的财产而支付的代价。证券交易所，因为周转迅速，需要大量的“贷”和“借”的记录。到期利息的支付不代表商品价值的移转。捐税的支付也是这样。实际上，所有各种交易造成的一切债务的支付，都可以归结为一个说法：“价值等于借方记录的所有权的移蹲。”这些被转移的价值的记录，如果完全的话，就会是帐户上所有借方纪录的总数，这借方记录代表着债务的创造、转卖和消灭，这些债务等于人们在买卖的交

易中对所有权所作的估价。

金融的或财产的周转的另一部分是创造存款的那些贷款本身的周转。我们可以估计贷款交易的周转率是每年十二次或者每月一次。因此，技术的周转也许是一千五百天一次，而贷款的周转是三十天一次，帐户借方的周转是十五天一次。各种周转在时间、地点和种类上变化很大，可是这些数字是根据它们通常的相对速率而作的推测。

帐户的借方记录可以作为按照所表示的价值成交的所有权的移转，可是它们不能说明被占有的不同对象的区别，因此需耍进一步的分析。一种重要的区别是新商品的创造和现有商品的所有权的移转两者之间的区别。新商品的创造是劳动程序，仅仅对自然物资加上形式、时间和地点的使用价值。它的可以计量的相等物是工人的工时投入。

可是这些工人是他们的劳动力的所有者，必须储以报酬，不是为了他们的产出，而是为了他们的劳动力投入。他们的产出归商品市场处理。对他们的劳动力投入的所有权是劳动市场上的专门对象，可是在“自我就业”或者自己经营业务的时候，这种对劳动力投入的所有权就隐蔽在他们的产出的价格里。这些可以称为隐蔽的或转变的工资。

这是股票市场上熟悉的发行“新股”和偿还老股的区别：新发行股意味着新建立或者扩充设备。因此工资，无能是明确的或者隐蔽的，总是“新发行股”，为了创造新使用价值——可是这些新股是内在商品市场上转移新使用价值的所有权来偿还，附带相当的余头，以备支付利润、利息和祖金。

这相当于哲逢斯和威克塞尔在他们的投资的概念中所作的区别。投资是为了换取劳动力或人量而支付的工资（明确的或隐蔽的），它创造新的使用价值；可是商品的销售是投资的移转，一种对“旧发行股”的偿还。

因此，由于周转（或重复的速率）的概念，我们对于所谓社会的全部消费物品既是社会资本又是社会收入那种似乎矛盾的说法，得到一个解决。如果我们采用庞·巴维克的平均生产周期作为一种有用的经济概念，可是加上制度观点的所有权概念，那就是一种周期，在这期间一切固定的和流动的资本——我们称为技术资本，相当于用钱购买时的投资——从归于全体参加者作为收入的消费物品被改变为或者被再生产为可以销售的出产品，使用着全体参加者为了预期的治安物品而愿意贡献的一切工具。

在这种平均生产周期中，比方说五年，社会的全部“储蓄”——我们现在可以称为物资的所有权一一也消灭，可是，它们作为新产品的所有权再出现。由于采用那估计的五年，而不是，一年，连技术形式的一切使用价值以及它们的所有权形式的投资，平均在大概五年中都消灭和更新；它们在所有权方面的变动却是平均十五天更新一次。因此，只是一种双重的程序，进展的速率不同———种分不清头尾的周而复始的程序——消费、生产和消费：投资、偿还债务、再创造债务：取得所有权和变换现款。

我们所说的那种周转率的概念，和一切人类的解释一样，只是一种思想的方法，为了给那些不知从何时开始也永远不见结束的事物设立一个开端和一个结尾，从而使我们能更好地为它预作准备。如果，平均来说，人类的一切产品确系在创造出来以后的五年内消灭，人们就更了解损耗和折旧所需要的大量经费，更了解把债务延长到下代以及由于减低价格而增加值务负担的害处，最好是维持适当的物价，足以补偿你前进中的折旧和陈废。而且，如果由于贷款交易，每年货币被创造和再创造三十次，那就不是一种人类所不

能控制的物质东西的循环，而是一种不断消灭的数量，可以根据集体的人类意志，使它再出现或者不再出现。

我们因此可以看出威克塞尔那种由银行在变更利率方面采取一致行动从而调节一般物价水平的学说的意义。用提高或降低银行利率的方法，大约只需要三十天就可以改变存款的总额。这种存款数量上的变动可以反映所有权移转额的变动、或者所有权移转时价格上的变动、或者短期贷款和贴现的数量上的变动。

因此，从制度观点来说，社会的组织是个人和企业机构的不断变动的资产和负债，这种资产和负债又是经济的诱因，使得人们工作、等待和冒险。由于集体行动而能生效的买卖、征税和预测的制度，扩充或者限制投入和产出，或者向不同的方面或远近不同的未来时间移动投入和产出。买卖的和限额的交易的组织，在法律的认可下，既决定社会产出的份额，又使社会机构继续运行或不继续运行。可是，社会的工程组织是物理、生物和心理等科学的发展。它们使人类能控制自然和人性，根据全世界的“偿付”和“履行” 社会的集体行动，取得幸福或招致毁灭。