实验的尝试

以上对桑顿一威克塞尔理论的分析，从英国和其他国家在一九三一年九月间停止黄金支付时所采取的政策中获得相当的实证。英兰银行采用了 1802

年的桑顿学说，这是该行在桑顿批评它 1797 年以后的政策时所没有做到的。瑞典银行采取了同样的行动，比较更接近于瑞典经济学家成克塞尔的主张。可是它们在决心防止物价上涨方面的措施，超过了桑顿-威克塞尔理翁所建议的程度。它们把银行利率分别提高到百分之六和百分之八，在这种利率的条件下，利润边际很小的企业不能借款扩充营业。确实，它们获得了成功，特别是瑞典，把物价稳定在 1931 年 9 月当时的水平上达两年之久，可是没有恢复充分就业和生产，而美国的黄金价格继续很快地下跌，就业和生产日益减少，直到 1933 年 3 月又一次停止黄金支付时跌势才被遏止，这一次是由总统的行政命令公布施行的。