二、兼并方案

戴维斯公司如对 T 公司采取兼并手段，就应该劝说瓦尔特夫妇放弃 T 公司的经营，或力图买下瓦尔特夫妇和陶西格先生的股份。老实说，兼并象 T 公司这样一家活跃的经营体，完全能满足戴维斯公司开办信息服务中心的夙愿。首先，商业月刊的收入可以支付瓦尔特的全部或绝大部分工资。如依赖新开张的服务收入，在近期内至少是无把握的。另外，瓦尔特的妻子有运筹学方面的学位，完全有能力协助处理服务中心的许多经营难题，沟通信息库、经理们的要求和计算机语言方面的协调渠道。

戴维斯公司主管企业计划的副经理，是一位兼并方面的专家，他正力图设计一揽子谈判项目，吸引瓦尔特夫妇和陶西格先生。陶西格先生容易满足， 要是戴维斯公司同意聘用他，付给同样的年薪的话，他是会按每股五美元的价格出售全部股份的。或者，陶西格先生可以把商业月刊所占用的房屋租给戴维斯公司，租金按每年二万美元计（还会有所增长），持续 12 年，这正好

与陶西格的愿望吻合，即使他在 12 年之内去世，租金仍然照付给他年轻的太太。

至于瓦尔特夫妇，戴维斯公司提出的方案是：（1）戴维斯公司按每股五美元的价格购买他们的股份，取消他们继续购买陶西格先生的股票特权。（2） 瓦尔特夫妇将继续经营他们的商业月刊，戴维斯公司中无一人能够了解和胜任他俩的经营业务。

（3）与此同时，瓦尔特夫妇要同信息服务中心的人一道工作，与旅馆及有关行业的经理人员们打交道。以包括信息服务和商业月刊在内的未来的净收入（纳税前，但不是亏损），决定瓦尔特夫妇的待遇和奖金。（4）从第三年开始，在 12 年之内的每一年里，要是信息服务和商业月刊的税前收入在前

一年基础上每增长一百美元，那瓦尔特夫妇将获得以每股 20 美元的价格购买戴维斯公司每一普通股的特权。 （5）瓦尔特夫妇将按他们现有的工资水平， 与戴维斯公司签订五年的雇佣合同（两人年薪总数为五万美元），同时获得其他的生活补贴。当然，瓦尔特夫妇还将在互惠原则下，继续受雇于戴维斯公司。给予瓦尔特夫妇戴维斯公司股票特权的目的，是补偿他们所失去的 T 公司股票特权；而延期计算，是从长远考虑，以鼓励瓦尔特夫妇。

T 公司的商业月刊收支，除付掉陶西格先生的年薪外，仅仅接近平衡点。订户数目（多是旅馆业的经营者）由于旅馆间的合并而逐渐减少，再说陶西格先生对办刊方式和管理办法持保守态度。不过，月刊在瓦尔特夫妇的指导

下，每年收入将提高 10 万美元，并能维持至少 10 年，这样，瓦尔特夫妇就可购买戴维斯公司一万股份的特权。但收入低于这个水平的可能性是存在的。戴维斯公司的股票目前在经纪商市场的售价是每股 20 美元，为每股份获

利额的 10 倍，今后还会随标准波尔指数起伏。

T 公司的财产和债务对兼并来讲，无关紧要。事实上它无固定资产（印刷和邮寄都是外包的），流动资产变易性也很快，但受月刊预定费债务的影响。由于相当数额的预订费是发展所需资本的来源，T 公司一般都把绝大多数利润收入按红利形式分给股东们。