1. 第 5 次循环

   1. 景气上升过程（1962 年 10 月—1964 年 10 月）：奥林匹克景气

1962 年夏，经常收支转为顺差，紧缩政策开始缓和，景气于 1962 年 10

月走出谷底，进入恢复局面。为了迎接预定于 1964 年召开的东京奥运会，从

1963 年就开始出现了建设投资热潮，推动宏观经济进入景气局面。然而，制造业的设备投资未见高涨，企业收益增长缓慢，这导致出现了“宏观景气， 微观萧条”的反差。总的来说，这次景气上升过程的持续时间不长。由于经常收支状况复又恶化，加上奥运会结束后的市场疲软，景气从上升转为下降。