两种发行方式：公开发行与私募发行

在日本，包括债券、股票在内的证券的发行方法有两种，即公开发行与私募发行。公开发行就是在证券市场上公开向所有投资者推销证券的发行方式。公开发行的筹资潜力大，便于推销，所发行的证券可在流通市场上进行流通，但这种发行方法工作量大，难度较高，须向证券管理机关办理发行注册手续，还须提供各种财务报表和资料以便投资者了解发行者的经营状况。为此，证券公开发行者一般要有较高的社会信誉，发行时先要选定某家证券发行中介机构（承销者）作为经销机构，委托其办理发行业务（包括发行后经办还本付息等有关的管理工作）及有关法律事务。由于绝大多数的公开发行要通过证券发行中介机构（承销者）来进行，因此，又称为“间接发行”。在日本，承担间接发行的金融中介机构有野村证券公司、大和证券公司、日本兴业公司、山一证券公司（号称“四大证券公司”）等等。

证券私募发行是指证券发行人通过与特定投资者直接交涉来发行证券的方式，在大多数情况下私募发行不通过中介机构，因此，又称为“直接发行”。这种发行方式一般以少数与发行单位有着密切的业务往来关系的投资者为发行对象，不对其他投资者公开推销，也不进入公开的市场流通。私募发行的发行额比公开发行小，筹备时间短，手续比较简单，也无须向证券管理机关办理发行注册手续或提供有关资料。其缺点是，往往要向投资者提供高于市场平均水平的优厚条件，其证券难以转让等。