景气下降过程（1985 年 6 月—1986 年 11 月）：日元升值萧条

这次景气在很大程度上是依赖出口，特别是对美出口，而随着对美出口的急速增加，引起了日美之间的激烈的贸易摩擦。到了 1985 年中期，在短时间内迅速扩大的集成电路等电子部件的供给过剩骤然表面化，于是，由高技术产业主导的景气首先从高技术产业部门开始崩溃。

1985 年 9 月西方各国达成旨在改变美元高汇率、高利率的“广场协议”，

经过国际政策协调，日元对美元汇率在一年之中从 1 美元兑换 230 日元上升

到 1 美元兑换 150 日元。由于日元升值与美国景气衰退，导致日本出口不振，

出现了所谓“日元升值萧条”。