复兴金融公司的新职能

在新政所采取的各项金融政策中，复兴金融公司（RFc）职能和作用的扩大是不能忽视的。该公司创建于胡佛时代，是一家属于联邦政府所有的金融公司。胡佛建立它的目的，是为了防止国家信贷机器的破产。从该公司创办初期仅限于向银行、保险公司和其它金融机构贷款而不投资，也不对商业、公共工程和救济进行贷款的有限职能及实际运作来看，胡佛和该公司经理米尔斯显然只是把它当成了一种心理的而非实际的金融工具。他们也许认为， 只要建立了这样一个政府拥有的借贷机构再加上几笔紧急贷款，就足以保持信用到危机的结束了。因此当 1932 年 7 月国会通过了要求复兴金融公司扩大职能，向州、市、公司甚至私人发放贷款的议案时，胡佛愤怒地予以否决， 并激烈地指责说：“这项议案践踏了政府和公共财政上的所有正统原则。这个国家还从未有过任何一项严肃的建议如同它这危险。”①

然而，到了罗斯福时代，杰西·琼斯被任命为复兴金融公司的新经理后， 该公司的职能和活动范围彼尽可能地扩大了。琼斯认为，向银行提供抵押贷款来支撑信用的作法是错误的，银行需要的不是更多的债务，而是资本。因此他主张以投来取代贷款。

《紧急银行法》关于复兴金融公司购买银行优先股票的授权给了琼斯一个极好的机会，但银行家却因担心政府的投资政策中所包含的控制银行的威胁而不愿合作。到 1933 年 7 月仅有 5 家银行向复兴金融公司出售了其优先股

而得到了该公司注入的资本。此时，在 3 年多的危机中被汲干了流动资金炸中小企业正在因就业人员和工资的增加而急需银行贷款，但众多的银行却因不愿让复兴金融公司收购其优先股而缺乏资金，9 月份，美国银行家协会在芝加哥召开年会，琼斯在会上建议银行向复兴金融公司转让其优先股以改善自己的资本状况。面对着一大群持有敌意的听众，琼斯威胁说：“银行必须提供贷款“⋯否则，政府就将提供。”他甚至直言不讳地奉劝银行家：“这次就做得漂亮点儿，让政府成为你们的合人人。”①尽管此时美国有近半数的银行并不具备偿债能力，仅银行家们对琼斯的威胁和奉劝仍然无动于衷。

僵局最后被打破应归功于联邦的存款保险计划。加入这个计划的银行由于客户存款能获保险而自然会在公众心目中恢复信用，但要加入该计划则必须先取得具备偿债能力的证明书，而要取得证明书则必须拥有足够的资金。这一下，银行家们对复兴金融公司购买其优先股的抵抗彼击渍了。10 月末， 纽约制造商信托银行接受了复兴金融公司用以交换其优先股的 2500 万美

元，其他银行家也纷纷效法。这样，到 1935 年时，复兴金融公司已拥有了全

国近半数银行的 10 亿多美元的优先股。这些新资本的注入确实地防止了银行的破产，并使银行的存款保险成为可能，从而拯救了美国的银行体系。

在琼斯的领导下，复兴金融公司在联邦政府中获得了一种独特的地位： 它的资金，除了法定的资本、即联邦预算的拔款外，主要来源于自身的周转基金和通过财政部向公众发售的证券，以及自身经营中所赚得的钱，因此， 它在财政上基本上是独立的，在政治上也不必受国会内两党争执的困扰。作为政府拥有的公司，它还取得了实行自由浮动汇率的地位。所有这些，都使

① State Papers and Other Public writingsof Herbert Hoover. Vol.

① hmednRer，The Coming of the New Deal. P. 428.

得这个公司在行动中具备了很大的灵活性。正因为如此，联邦政府可以把购买黄金、外贸信贷这样一些很难或需要很长时间才能得到国会特别授权的行动直接交与它去办理。也正是因为有了这种独特的地位，复兴金融公司能够在新政期间把贷款范围扩大到了几乎所有经济领域。它的分支机构农产品信贷公司通过贷款和自己的贮存仓库来支持农产品价格；它的家庭和农场电气局则筹集资金帮助居民、特别是农民购买电器设备；它的抵押贷款公司和全国抵押贷款协会为第一抵押开辟了新的市场；它的进出口银行则通过贷款来刺激出口贸易。为了防止铁路证券的崩溃，它向全国的 89 个铁路公司提供了贷款，并购买了许多铁路公司的债券和股票，从而使它拥有了全国 2/3 的轨道。此外，它还帮助国家和地方的公共工程筹款，协助货币当局降低利率， 为洪水和飓风的受害者提供援助，为排水、堤坝、灌溉系统等基础设施提供资金，为煤矿、冶金、农产品销售和农村电气化提供贷款，为美国航空公司、田纳西煤气输送公司、埃尔帕索煤气公司的运转注入资金，甚至为学校的建筑提供资金，为教师支付薪水。

在复兴金融公司为公共和私人建筑项目提供的贷款中，旧金山金门大桥的贷款为 7300 万美元，亚利桑那到南加州的水渠贷款为 2.085 亿美元，胡佛

大坝到洛杉矶的输变电线路为 2280 万美元，哈里斯伯格至匹兹堡的公路建筑为 3500 万美元。此外，810 万美元提供给了纽约市尼克博克镇的建设，350 万美元给了皮吉特海峡桥，510 万美元给了长岛公路和琼斯海滩的改进工程，220 万美元贷给了格林维尔横跨密西西比河的大桥建筑。当芝加哥市政府无力支付拖欠教师的 2300 万美元薪金时，该公司又以用该市卢普镇的不动

产为抵押的方式，把这笔贷款提供给了学校当局。到 1939 年 2 月，复兴金融

公司的贷款授权额达 132.06 亿美元，实际贷出 100.45 亿美元。①这些巨额贷款连同该公司拥有的银行和铁路的债券与股票，使得复兴金融公司成为当时美国经济中最大的一个投资者和最大的一家银行。它不仅在美国金融政策从坚挺货币和金本位走向通货膨胀的过程中，而且在美国经济向国家垄断资本主义过渡的过程中，都起了一个不容忽视的杠杆作用。

即使是从纯粹商业经营的角度来看，复兴金融公司在新政时期的表现也是一个巨大的成功。首先，它的运营费用还不足其贷款总额的 1％；其次， 它的贷款绝大部分是如期收回的；再次，它在经营中获得了 2 亿美元的利润， 从而增加了它的资金储备。尽管它在贷钦上也有损失，但它的赢利印足以弥补那些损失。它的主要损失是来自给小商业的贷款：到 1939 年时，有 543

家小商店拖欠还款，其中 46 家彼取消了抵忡收回权。银行获得的 41 亿多美

元的贷款到 1939 年时几乎已全部偿清，仅有的大的损夫是给道威斯的中央共

和银行和芝加哥信托公司的 9000 万美元贷款中损夫的 500 万美元。”①

① Studenski & Lrppse. Fomamcoal History of the Unitted States Pp. 416—417.

① Studenski & Kroose, Financial History of the United States.P 199 一 199 一