二、投资者对政治风险的控制

除了国家对政治风险的管理外，投资者个人应该采取积极的态度，来防范和弥补政治风险。

一般地，投资者个人或企业对政治风险的控制，应该包括以下三个阶段：第一，投资前从政治风险的角度，来进行投资地的比较与选择；

第二，决定投资后对所投资的项目采取适当的安全保证措施；第三，项目启动后经常地进行调整。

下面我们就从这三个方面来具体地分析一下。

（一）投资前的比较与选择

为了尽可能地减小政治风险，投资者必须将几个候选地点，从方方面面进行比较分析，政治风险便是其中一个重要的方面。比较的方法是分析历史，联系现状，预测未来。正如我们前面提到的，历史总是在不停地再现，通过对历史的回顾，才可能把握住未来的发展趋势。

比较政治风险，应从两个层次来进行：一是宏观的，二是微观的。所谓宏观分析，是指东道国的总体政治环境进行比较，不仅要比较东道国的政治稳定性，还要比较他们对外国投资者或企业的态度。具体说来，可以包括：

①东道国在历史上政局是否平稳，是否经常发生革命、政变、反政府活动、罢工、暴力冲突等事件；现在东道国的民众是否存在不满情绪，是否存在闹事的迹象，公众对现政权的支持率有多高，现政权对局势的控制力和影响力有多大。通过对这些方面的分析，可以得知东道国的政治稳定性如何。②东道国的经济增长速度是否合理，经济秩序是否良好，经济营运是否正常，商

品供应是否充足，价格水平是否稳定，收入水平是否提高。通过对这些因素的分析，可以得知该国的经济稳定性如何。③东道国的各民族发展状况如何，民族与民族之间的关系如何，政治派别之间的竞争与合作如何。之所以要进行这一项分析，是因为不同的宗派或民族政治派别之间的关系直接关系到一国的内部纷争状况，而内部纷争是政治风险的一个主要来源。为了进行这些分析和比较，企业可以多渠道接收信息，例如广播、电视、报纸、咨询公司等，但一个重要的渠道是投资者所在国的官方投资管理机构所提供的各种信息和咨询服务。这些信息，比较准确可靠，且与投资者的需要直接相关，大量的专家从庞杂的信息中整理、分析得出的各个结论更是投资者或企业自身力所不及的。

所谓微观分析，则是对投资的行业或具体的企业可能遭遇的政治风险进行分析。具体说来：①该国各派别的政治力量的对比如何，各派别的政治经济主张，尤其是与所投资的行业相关的方面如何，分歧是否很大。试想如果投资于电力事业，执政党欢迎外资进入电力行业，而力量并不弱的在野党则强烈反对外资进入国家的这一核心行业。那么投资于该国的电力行业就具有相当的政治风险，一旦现在的在野党上台，外资就可能遭到没收、征用或国有化的命运。②东道国的某一特定行业（指外资将进入的行业）的发展状况如何，国家对其发展持怎样的态度，放任还是扶持，对外资的进入是否有壁垒，抑或完全禁止。③分析东道国与投资者打算进入的行业相关的各项政策和规章制度的具体内容。

在经过宏观和微观的分析之后，投资者应对自己投资该国某行业的风险有一个大致的估算，如总的风险水平如何；在预定的投资规模下，该国可能出现的哪些政治上的变化，会引起企业多大的损失；这种损失是否可以采取措施避免，如果不能避免，企业是否能承受，它将会对今后的经营产生多大的影响，等等。

我们前面讲到，投资者不可能找到一个完全没有政治风险的投资场所。进行风险预测和估算的目的只是为了在不同的投资场所之间进行选择，在投资收益相同的情况下，选择风险小的国家；在投资风险相同的情况下，选择收益最大的国家。

但实际上投资者的分析工作并没有结束，在对东道国进行了具体的考察之后，投资者还应分析：①企业对各种政治风险的承受能力。③投资者所属国的制约力量。这主要是指，当东道国发生政治变化时，投资者所属国有多大的能力来影响东道国，从而减少该政治变化对投资者的影响。一旦政治变化对投资者的不利影响已经发生，导致投资者遭受损失，投资者所属国又是否能够代表投资者向东道国政府索取赔偿。

（二）决定投资后的安全保证措施1.投资环境谈判

一旦选择了投资的国家，投资者就应该采取保护性措施来保证投资的安全。其中主要的一条就是必须与东道国的有关机构就投资环境进行谈判，达成投资协议，以明确双方的权利与义务。投资协议的内容可以包括：

确定支付给外方投资者的各种款项的额度及支付方式，例如股息、红利、管理费、特许费、专利费、贷款归还等。
确定各种类型的转移价格，如产品、设备、技术、原材料、散件等。(3)确定外国企业在进出口方面的权利。

规定要求外国企业或投资者承担的各种社会和经济义务，如学校建设、医院建设、退休制度等。
有关税收方面的一切规定，如税率、税收的种类、应税项目各种减免等。
规定外国企业或外国投资者在东道国资本市场上的借贷权，特别是长期借贷的权利。
确定双方的投资比例，如是否允许外方持有

100%的股份，还是对其出资设立一定的比例限制。
确定有关价格限制的规定，如是否对外国企业在国内的销售实施价格限制以及实行什么样的价格限制等。
对原材料使用的限制，如是否要求外国企业使用本国的原材料或者进口原材料等。
关于管理和技术人员的使用规定。(11)关于双方纠纷的仲裁处理规定。(12)其他规定。

寻求投资保险

投资者保障投资安全的一个有效手段即是利用投资者国内的投资保证制度。投资者的义务是按时交纳保险费，而一旦发生事故，国内政府将给予补偿。

编制反危机计划

为了能够在危机发生时，采取合理的对策，企业必须预先编制一份反危机的计划，其内容主要有：在危机状态下，企业如何维持正常的业务？企业如何保护自己的资产免受损失？企业如何保护自己的员工不受伤害？企业如何保护自己的各种文件资料不遭到破坏？

（三）投资中的调整

由于情况总是在不断变化的，投资者在投资前所做的种种预测，最终未必与实际情况相符。因此投资者在投资前采取的种种保护性措施，根本不可能完全保证投资的安全。这就要求投资者在投资的过程中，随着情况的变化，不断进行调整，尽量减少政治风险。这些调整可以从五个方面来进行：

在生产和供应方面

争取自己投资在当地生产原材料，减少原材料的进口和从当地厂家购买原材料的比重。这样做的目的是减少对进口和当地企业的依赖性。
合理安置子公司的位置。通常说来，子公司应安排在不同的国家和地区，达到分散风险的目的。
控制当地运输线。如果可能的话，可以在当地投资修建交通设施。这一控制权可以用来作为与东道国政府谈判的砝码。
控制专利权和关键技术。这在合资企业中用得很广泛。由于外资方控制了专利权和关键技术，整个合资企业就依赖于外资方，伤害外资方实际上就会更加伤害到国内投资者，这就对政府形成了一种制约。

在销售方面

完全垄断或部分垄断当地市场和国际市场。这样，一旦外资企业受到伤害，不仅会影响国内对该企业生产产品的供应不足，还会影响该国的国际收支。
控制商标和产品名称的使用权。这个措施的目的与控制专利权和关键

技术的目的是一样的。3.在财务管理方面

尽可能地提高企业的负债率，降低所有者权益的比率，同时尽量扩大企业在当地金融市场的借贷额。
尽可能使企业的债务多元化。在向外筹资时，尽可能向多家国际性大银行筹款。这样若有政治风险，这些银行会为了自身的利益向东道国政府施加压力。
尽可能地利用当地的投资，增加当地投资在企业资本构成中的比重。4.在企业的组织结构方面

采取特许经营的方式。外国投资者只提供某一产品的生产或经营特许权，而不提供其他任何形式的投资，所获收益只有特许权，政治风险大大减少。
利用管理合同。这一作法与(1)相似，即外资方只提供管理方面的技术和专家，而不提供其他任何形式的投资，所获收益只有管理费。

5.在人事管理方面

尽可能雇用当地的雇员。
尽可能聘用某些与当地政府有特殊关系的人充当企业的高级雇员和管理人员。

从以上五个方面不难看出，投资者在调整自己的经营方式中，力图通过以下三种方式来降低政治风险：(1)增强本地经济或企业对外资的依赖性，例如控制专利权和关键技术；(2)将本地企业的利益与外资方的利益紧紧联系在一起；(3)将国际性大银行与外资的利益紧紧联系在一起。通过这三个方面的措施，外资方可以有利地牵制和制约东道国政府，从而大大降低政治风险。