§9.4 资本外逃的机制和经济影响

国际资金充斥国际市场，给发展中国家的社会和经济发展带来了机遇， 同时也提出了新课题。像其他事物具有两面性一样，庞大的国际资本流动给世界特别是发展中国家经济的发展和繁荣带来了利益，但同时又给发展中国家带来金融风险，它们在世界金融风暴或危机中往往受害最大，它们在严重困难面前不得不采取管制资本的保护措施。然而近年来许多国家的经验表明，逃避资本管制常有发生，只要资本流动具有强烈的吸引力，居民总是能够找到逃避管制的方法。发展中国家的资本管制往往难以有效地阻止资本外逃，这里所说的外逃资本等于一国对外负债存量中不产生记录收入的部分。一国如果在短期内发生资本大量外逃，无疑会对其金融、经济造成巨大冲击， 甚至引起金融恐慌，使经济陷入停滞甚至倒退，墨西哥 80 年代初的外债危机

和 1994 年的金融危机无不与资本外流有关。

我国在改革开放以后，不失时机地提出了利用外资这一重大决策，并把它作为长期的基本国策之一，对我国经济发展起了不可估量的作用。由于我国较为成功的经济改革和良好的投资环境，多年来流入我国的国际资本中， 直接投资占绝大比重。但同时我们也应看到目前我国汇率稳定，国内外利率， 差别很大，对国际短期资本流入套汇套利具有很大的诱惑力，这是我国外汇管理工作上的新挑战。而 1994 年底发生的墨西哥金融危机更是给我国敲响了

警钟。尽管我国的情况与墨西哥不尽相同，并且目前仍是以资本流入为主， 但在国际资本流动十分重视中国市场的同时，也应密切监测资本外逃现象， 以防患于未然。本节试从动因、机制及其经济影响等方面对资本外逃现象作一初步的探讨。