一、国际游资的涵义

游资，又称热钱（Hotmoney）或短期投机资本，但从严格的意义上讲，对游资进行精确的界定是很困难的，只能从几方面作些定性的概述。从动机上来看，游资并不是追求长期利润进行投资的资本，而是一种投机资本。游资在收益与风险的衡量中，或追求超额短期利润或进行资本外逃，但以前一种占绝大多数。从期限上看游资一般是短期的，即其投资期限在一年以下。从活动领域上看，游资并无较为固定的活动领域，它是在各金融市场之间迅速移动的。因此综合以上各方面，我们可将游资定义为：游资是一种没有固定的投资领域，以追求高额短期利润为主要目的进行投机，投资期限在一年以下的短期资本，它包括现金、银行短期存款、短期政府债券、商业票据，各种衍生产品如期货、期权合约，各种基金及其他流动性很强的资产。

国际游资，即在世界各国之间流动的游资，从资本流动的期限上看，它是国际短期资本流动的一部分。一般说来，国际短期资本流动可分为贸易资金流动、银行资金调拨、保值性流动、安全性流动、投机性流动五种。其中安全性流动也称资本逃避，它是由于国内政局动荡或经济情况恶化等原因为保证资本安全而发生的资本流动。投机性流动是指各种投机者利用国际市场行市的涨落差异和对变动趋势的推测而进行投机，以攫取预期利润为目的的资金流动。国际游资从资本流动角度考虑一般是指安全性流动和投机性流动。国际游资从其来源上看，主要包括以下几个方面：

各国国内的短期资金，随着国际经济活动的扩大延伸到国际间从事谋利生息活动。
跨国公司在活动中手中掌握的流动资金及一些暂进闲置或过剩资金。
跨国银行掌握的一部分短期外币资金。
各国政府为了保证国际储备的安全性及流动性也有一部分资金成为国际游资。
各种专项基金的大量涌现，这是国际游资最新的及主要的来源。

美国的各种专项基金和风险防范基金的数量已从 1990 年 1200 个上升到

目前 3000 多个，在其管理下的资金总额已达 1400 亿美元。这笔庞大的资金为了追求利润已成国际游资的最主要来源。国际游资从其流动形态上看，可分为两种：一种是以外币形式从一国流向一国，如资金以美元形态由美国流向法国，这是国际游资的传统流动形态；另一种则随着欧洲货币市场的迅速发展而随之发展，它主要表现为欧洲货币市场上的资金流动，如资金以欧洲美元形态由英国流向美国。

国际游资随着世界经济金融自由化、全球化而迅速膨胀，目前已成为国际金融市场上的一支重要力量。据国际货币基金组织估计，目前从银行短期

存款和其他短期存放形式在全球货币市场间流动的这类短期资本至少有 7.2 万亿美元，相当于全球每年经济总产值的 20%，每天有相当于 1 万亿美元的游资在全球市场寻找归宿，如此庞大的国际游资已经在各方面对各国经济产生了巨大影响。