一、欧洲货币市场与国际资本流动

从欧洲货币市场三十年的发展情况看，该市场在国际资本流动中起了不可替代的作用。与其他国际金融市场或国际资金转移渠道比，它无疑是作用最大的。国际间大规模资本转移之所以能够比较顺利地得以实现，主要是由于欧洲货币市场通过各种形式的活动，暂时解决了资金供给和需求的矛盾， 如国际金融市场资金来源和运用的期限不同的矛盾，货币构成不同的矛盾， 都可通过欧洲货币市场得以解决。通过欧洲货币市场，资金盈余的国家与资金短缺的国家无须直接接触就可使资金顺利转移。

通过欧洲货币市场实现资本在国际间转移，对于国际贸易起了促进作用。根据 IMF 的统计，1962 年以来西方工业国家的贸易增长率比生产增长率高许多，而许多西方国家都以对外贸易作为刺激经济增长的主要手段。可见， 没有欧洲货币市场的存在，西方对外贸易几十年的快速增长是不可能的。

日本从 60 年代就不断从欧洲货币市场借入资金，据不完全统计，1964

—1969 年，日本借入的欧洲美元达 42 亿。进入 70 年代以后，日本开始在欧洲货币市场投放资金，与此同时还大量借入外资，据国际清算银行统计，1974

—1977 年，日本借入欧洲货币净额 63 亿美元。可见，欧洲货币市场的资金

是日本 60 年代以来经济高速发展所需巨额资金的重要补充来源。

欧洲货币市场对发展中国家经济的发展和许多国家国际收支不平衡的协

调也起了很大的作用。

欧洲货币市场除对世界经济的增长起了积极的作用，也有另一方面的作用。据统计，欧洲美元资产总额远远超过美国对外短期负债，这就足以说明欧洲货币市场存在着资金自行膨胀的功能，但应当指出膨胀最快的是银行同业间存款。据粗略估计，欧洲货币市场存款总额中，约有 40%是同业存款重复计算部分，扣除这部分后，再与美国对外短期负债相比，其膨胀速度虽然减小，但仍说明了欧洲货币市场对世界货币供给的冲击作用。