§2.1 早期的国际资本流动理论

早期国际金融学说，包括从重商主义到古典政治经济学这段时期内的国际金融学说，从时间上看，大约是从 17 世纪或更早一些的时间即 16 世纪下

半期，到 19 世纪前半期。由于在这段时期内，各国通用的是贵金属货币，而金属货币，既是国内货币，又是世界货币，所以早期国际金融学说也可以被认为是早期货币金融学说。那时，国际金融问题通常和货币问题结合在一起。同时，国际资本流动的理论是把贵金属货币是否作为一种国际间流通的手段，从而对国际收支产生什么样的影响，作为考察结果，提出两种截然对立的货币金融学说，即货币中心论和货币数量论。

（一）重商主义的货币中心论

重商主义者是资本主义社会的最初解释者。他们把货币当作至高无上的主宰，其理论与政策主张也围绕着货币这一中心而展开。他们把货币看作是财富的唯一形态，认为财富的性质就是金银，从而把货币与金银混为一谈。货币的多寡是衡量国家富裕程度的标准。国家要致富，就必须增加货币。因而主张贵金属货币单向地向国内流动，这是重商主义者的共同观点。

货币差额论和贸易差额论

重商主义者认为，获得货币财富的真正源泉是发展对外贸易。国内商业虽有益处，但它只不过是使一部分人获利而另一部分人亏损，并没有增加一国的财富，它既不能使国家致富，也不能使国家贫困，只有对外贸易才是国家获取货币财富的真正源泉，因为商人可以通过对外贸易将商品输出国外，换回金银，从而增加国内的货币存量。基于此，他们指出：国家为了致富和防止贫困，必须发展对外贸易；在对外贸易中，则必须遵守多卖少买，多收入少支出的原则，以求得对外贸易顺差。但是，在如何保持顺差，从而增加货币的问题上，他们存在着分歧，因而有早时的货币差额论和晚时的贸易差额论之分。

从 15 世纪到 16 世纪中叶，即早时重商主义时期，商品生产还不够发达，对外贸易还没有得到充分的发展，因此早时重商主义者为了扩大货币存量，将多卖少买这一公式绝对化，尤其强调少买或不买。他们采取各种手段，吸收和保存国内所需的金银数量，主张国家采取行政措施，通过立法途径来增加货币财富。他们在主张设法吸收国外货币的同时，禁止输出金银。在早时重商主义者中，英国的约翰·海尔斯是货币差额论的重要代表人物。他认为，在对外贸易中为了保持贸易顺差，应注意不要向外国人购买超过他们自己国家向外国买人的东西，要设法将货币保留在国内。因此，他既反对从外国输人商品，又反对初级产品的输出，他认为前者只会引起货币的外流，因而要求对某些产品进口课以沉重的关税，以利于本国商品的竞争。至于后者，他

说，输出的初级产品经外国加工后再以高价输入，这样不仅卖出的商品便宜，买进的工业品贵，使货币外流，而且还剥夺了国内的生计。马林斯是货币差额论的另一个坚持者，他支持政府对货币的管制，主张禁止金银块的出口，以便将货币保留在国内。

从 16 世纪下半期到 17 世纪是晚时重商主义时期。贸易差额论为其代表，比早时重商主义大大前进了一步。晚时重商主义所坚持的基本原则是扩大商品输出，限制商品输入。发展贸易成为这一时期的经济政策。他们主张通过调节商品的运动，达到积累货币财富的目的。这就是著名的“货币产生贸易，贸易增加货币，货币只有在不断的运动中才能不断增多”的思想。这样，国家就不应禁止货币输出，而应允许将货币输出国外以便扩大对外国商品的购买。但是他们仍然要求在对外贸易中保持出超的原则，奖出限入成为这一时期的重要任务，尤其是奖励工业制成品的出口和原料的进口，反对奢侈品进口和原料的出口。托马斯·孟提出了总贸易差额的理论，认为应把个别贸易差额同总贸易差额区别开来。在某一时期内，对个别国家的贸易逆差是可以允许的，只要总的贸易差额保持顺差就可以了。

关于非贸易收支和转移支付的论述

托马斯·孟指出，导致一个国家贵金属货币流出入的，除了贸易收支外，还包括“海关人员未予留意而记入帐内的因素。”如：(1)旅客费用；(2)送给大使和外国人的礼物；(3)走私货物；(4)利息。保险收益；(5)汇往国外的钱；(6)外国的捐赠；(7)进出口货物的运费、保险费、利润等。这些项目都会涉及到贵金属货币的流动，(2)、(3)、(5)、(6)四项是转移支付；而(1)、(4)、(7)等是非贸易收支。

关于资本项目的论述

晚时重商主义者只是略有触及资本项目。他们主张输出货币，认为货币输出和商品输出一样有利，二者都是增加财富的一种手段。由于他们把资本和货币等同起来，所以他们主张货币输出实际上就是主张资本输出。

他们主张把货币（资本）输出到国外。无非是向外国提供贷款，通过利息得到更多的货币（资本），从而达到扩大货币存量的目的。关于主张资本输出的原因，晚时重商主义者是从反面加以论证的。他们指出，如果像货币差额论者所主张的那样，把货币保留在国内，使国内货币过多，反而会引起物价的上涨，商品输出下降。这样把货币保留在国内，既不能使国家增多货币，也不能防止现金的输出，结果只会断送一场贸易。

（二）古典政治经济学的货币数量说

大卫·休漠（1711－1776）是英国古典政治经济学主要代表人物之一，作为工业资本的代言人，对英国政府所施行的保护贸易政策进行激烈的抨击，并从生产领域到流通领域论证了自由贸易的必要，批评了重商主义者的贸易差额论。

货币积俞的论述

休漠认为，货币只是一种交换工具，它是使贸易的齿轮转动更加平滑自如的润滑油。如果单就一个国家来考察，货币量的多寡是无关紧要的，缺乏钱币本身决不会对任何国家造成损害，因为只有人和物才是社会的真实力量。这样，休漠把货币当作一种交换媒介，一种流通的手段，而不是当作财富的唯一代表，从货币职能的角度为其自由贸易、货币（资本）自由流动的理论奠定了基础。

“价格——现金流动机制”理论

休漠把货币数量说运用到国际货币（资本）流动和国际收支方面的分析。提出了著名的“价格——现金流动机制”。他认为，只要世界各国相互保持贸易关系，则一国的对外贸易的货币收支差额之有余或不足将自动调节，使各国的贵金属出现均衡分配。但这种均衡分配，不是绝对数量的平均分配，而是指各国所拥有的货币同各自的商品和劳动数量以及工业和技艺发展水平之间所保持的比例大致相同。

休漠的国际贵金属移动的价格调节机制可以简单地描述为下述过程（图2—1 表示）。

休漠认为，一国贸易逆差使该国汇率下跌。当汇率跌至铸币的输出点以下时，就会引起国际黄金流动，这会引起国内货币数量的减少，物价和收入下跌，从而纠正贸易逆差。