三、不同部门的汇率风险控制

在上一部分，我们对筹资方的比率风险控制作了一个概述。在那里，我们把所有负债的一万看作是同样的经济实体来对待，然后来考察它们进行汇率风险控制原则、策略和系统。事实上，不同种类的经济实体，或者说不同部门的汇率风险控制实践足不尽相同的。不仅是作为筹资方，作为投资方来说，不同的经济部门的汇率风险控制点及控制方式也是不同的。

我们按外汇业务的特点，将这些经济实体粗分为银行和一般企业。

作为银行来说，同顾客进行外汇买卖的差价（即买卖收益）比银行问市场上的买卖收益大，是银行的一项基础性的收支来源。因此银行要尽可能地从买卖两个方面吸收大量对顾客的外汇交易，以确保买卖收益。这是银行的一项基本性战略。为了确保这一基本性的战略的实现，银行必须将手中的外汇持有额变为零或尽缓减少以避免汇率风险。这即是“头寸管理”，它是银行进行汇率风险控制的主要内容。

与银行相比，一般企业的汇率风险控制就更形式多样一些，也更复杂。从最本质的差别来说，银行是以中介人的身份参与外汇交易，而一般企业则不是。它可以立足于自身将来的营业活动或计划，制定出本身的外汇战略。但是，从在外汇市场和金融市场中所处的地位来看，企业不如银行有利，对市场信息了解不够灵通，也不够完全，在参与这两个市场的活动中处于一种被动的地位，为弥补汇率风险所做交易的成本也比银行高。当然，企业由于经营的业务等方面的不同而分为很多类型，而不同类型的企业风险控制策略也会不同。例如，跨国公司的风险控制就有很多独特之处。第一，整个公司应以哪种货币来计值。基本的动机就是把经营成果以最有利、最安全的形式作为资产来持有。具体说来，就是考虑增加硬货币为收入和资产，增加软货币的支出和负债，这样就有助于增加以货币的尺度的企业的收入和资产，或者维持其收入和资产的价值。第二，受险部分进行管理及弥补风险的体制， 大概有三种形式，一是将受险部分集中到总公司或母公司，由总公司或母公司进行集中管理；二是由各个海外机构分别管理受险部分；三是设立处理受险部分的特别公司，向特设的公司另外发行企业集团内部以各种货币计价的交易的索款书，通过结汇和集中外汇交易，抵消受险部分，以避免企业内部重复补充头寸和双重性的外汇交易。