第三节 金融衍生业务及其监管

• 金融衍生业务的发展史

金融衍生工具交易是一种通过预测股价、利率、外汇汇率等的未来行情走势，以支付少量保证金签订远期合同或者互换不同金融商品等的派生交易形式，期货、期权、掉期交易等是具有代表性的金融衍生工具交易形式。

现代金融衍生工具交易的历史可追溯自 19 世纪中期，最初美国农民聚集

在芝加哥市场为农产品进行期货交易。直至 70 年代，促成期货交易市场的第二个发展阶段，布雷顿森林体系的瓦解，汇率结构的改变，是芝加哥商品交易所开始发展金融期货交易的背景，1972 年，该交易所推出了外汇期货合约。

金融环境的动荡，促使企业界寻求一种新的方式以规避日后因金融环境出现逆转而造成亏损的风险。这种需求，推动了金融期货交易的发展；而套利者与投资者则利用这种新的合约，企图从变幻莫测的金融气候所提供的机会中套取盈利。

在交易所进行交易的衍生产品发展史的另一个里程碑，出现于 1978 年世界性能源市场大变动时期。在此期间，美国纽约商品交易所推出了石油与石油产品期货合约。

近年来，金融衍生工具交易得到了空前的发展。目前国际金融市场上的金融衍生工具已知的有 1200 多种，据美国会计检查院 1994 年 5 月发表的数

字，远期、期货、期权、掉期四种交易的成交金额 1989 年为 7.198 万亿美元，

1992 年猛增到 17.643 万亿美元。