三 利率

利率的变动对国际资本流动和汇率的变动都有重大的影响。一国信贷紧缩时，利率上升，可以增强该国货币对本国和外国投资者的吸引力，从而诱使资本内流，本国货币汇率趋升；相反，信贷松动时，利率下降，导致资本外流，本国货币汇率趋降。

据统计，目前在全球范围内，每天进行的外汇交易总额高达 1 万多亿美元，其中相当大部分的外汇交易属于金融性的投资和投机活动，以追逐高额的收益率为主要目的，利率水平高低对资金流向的影响非常大。当然，短期资本在国际间追逐高利时，也要考虑汇率变动的因素，即需要考虑两国利率

的差异与汇率预期变动率之间的关系。只有当外国利率加汇率的预期变动率之和大于本国利率时，把资金移往外国进行投资才可能有利可图。