五 套利交易（Interest Arbitrage Transaction）

套利又称利息套汇或称时间套汇（Time Arbitrage）。套利可分为不抛补套利和抛补套利两种：

1. 不抛补套利（Uncovered lnterest Arbitrage）是指资金持有者利用两个不同金融市场上短期利率的差异，将资金从利率较低的国家调往利率较高的国家，以赚取利率差额的一种外汇交易。这种套利活动往往是在有关的两种货币汇率比较稳定的情况下进行的。

2. 抛补套利（Corered lnterest Arbitrage）是指拥有短期资金者把资金从甲国调往乙国以取得较高利息的同时，往往还通过在外汇市场卖出远期的乙国货币，买进远期的甲国货币，以避免投资期间汇率风险的一种外汇交易。抛补套利实际上是套利与掉期相结合的一种交易，其目的在于既可获得利率差额的好处，又可避免汇率变动的风险。由于在进行套利交易的同时， 需要利用掉期交易抛补相配合，故抛补套利者在获得较高利息收入的同时， 也要支付一笔掉期成本。