远期外汇买卖的保值原理

外汇期货，有套期保值和投机两个功能，其中的套期保值功能，与远期外汇买卖的保值功能类似，可以一同介绍。期货与远期外汇买卖所不同的是， 期货是靠标准合约，在期货市场进行公开的拍卖；而远期外汇买卖，是企业对于银行，进行一对一的个别买卖。

合约单位： DMK 德国马克 125000 YEN 日元 12500000

STG 英镑 62500 SWF 瑞士法郎 12500

AUD 澳元 100000

期货市场是统一规定了合约的标准的。一张合约称为一“手”。如果你所买卖的数量与合约不符，你可以买卖几张合约，而合约的数量是不能变的。

正因为使用标准化合约，把交易的数量、质量、交货期和地点固定下来， 合约本身才能够成为买卖对象。在期货市场的标准合约买卖中，比较公正地实现了市场经济的标准化、公开化、制度化的原则，买卖双方可以公开、反复地竞争，多次地根据信息的变化调整自己的预期和决策。在期货市场上， 保值功能和投机功能明显地分化，表现在具体人的分工上。有 5—10％的人是套期保值者，90—95％的人是投机者。这种分化，使得投机成为一种专门的职业，其功能就是专门有一部分人，通过预测，不断地买进卖出，在承担风险中，赚钱或亏损。这 95％的投机者，给 5％的生产者提供了一个没有价格风险的生产环境。而在我们所说的外汇远期买卖中，功能分化没有这么彻底，仍旧是企业与银行之间进行买卖。但是比起企业之间一对一的保值办法， 是前进多了。银行在金融外汇方面的知识、人才、操作工具和操作成本，特

别是大量进行专业化业务所具有的保险性，都大大超过企业之间的保值操作。本书不介绍期货，只就外汇远期买卖与期货的大致相同的保值原理进行研究。

外汇保值的基本原理是对冲：用外汇买卖中的盈利或亏损，与实际项目中的汇率亏损或盈利相抵冲，以达到保值目的。