1. 国内外经济“双平衡”

   1. 四个宏观目标的相互关系

国家对宏观经济的调控，一般有四个主要目标：经济增长，充分就业， 物价稳定，国际收支平衡。前三个是国内经济目标，后一个是涉外经济目标。四个目标的统一，意味着国内外经济总体平衡。但是在国内经济与国际经济之间，存在着矛盾，使得有时宏观经济政策很难兼顾。

如表所示，第一种情况，国内经济衰退，需要扩张经济；同时国际收支是顺差，也需要扩张经济，扩大进口。此时国内外经济目标是一致的。如同1992 年中国的经济那样。经过三年治理整顿，中国国内经济收缩，物价低落，

同时积累了 200 亿美元的外汇。此时，无论就国内经济还是国外经济目标， 都指向经济扩张，由此奠定了后几年经济高速增长的基础。

第二种情况，国内通货膨胀，需要收缩经济；同时国际收支是逆差，需要收缩经济，减少进口。此时经济政策的内外目标也是一致的，好比 1993 年中国的情况。

第三种情况，国内经济衰退，需要扩张经济；但是国际收支逆差，需要收缩经济，国内外政策目标发生矛盾。此时的办法是将汇率贬值，一方面促进出口，改善国际收支；一方面减少进口。必须强调，货币贬值必须和国内经济紧缩相配合，才能真正起到促进出口的作用。但是此时经济衰退，需要扩张经济，很难采取紧缩政策。能否坚持宏观紧缩，是政策成功的关键。国内紧缩，可以使物价下降，出口成本降低，出口可以带动国内的需求和生产； 另外，国内经济的紧缩，特别是利率的提高，可以大量吸引外资进入，很快解决国际收支逆差的问题。刺激国内经济的任务，不能由金融政策实现，但是可以由财政政策实现，比如采取减税方法刺激投资。——美国 80 年代的里根政策，正是面临国内经济衰退和国际收支逆差的双重困境，采取了提高利率，减税和减少政府开支的一揽子措施，同时解决了经济衰退和国际收支逆差的问题。其代价是美国势力范围的缩小，由资本输出国变为资本输入国。

第四种情况，国内通货膨胀需要收缩经济，国际收支顺差需要扩张经济。此时的办法是将货币升值，鼓励进口和向海外投资，以达到国内外经济的均衡，如同德国和日本的情况。