利息计算

计算一笔货币交易的利息，必须先确定两个问题：一是利率。二是时间的计算方法。

利率一般根据所签定的合同规定或者是根据市场的参考利率而定。世界主要的金融中心一般都在每天每个特定的时间确定银行同业问的拆借利率，然后所有的拆借都以这个利率作为参考。在伦敦，这种利率就称为伦敦同业银行拆借利率（LIBOR）：每天上午 11 时，伦敦同业市场中各“参考银行”

宣布各自愿意拆借给一流银行 1—12 个月资金的利率。

计算利息所使用的时间因货币和金额的不同有不同的确定方法，主要区别在于交易时间天数的计算以及日历年天数的确定，这两个因素共同决定一个时间系数即：

时间系数 = 交易期限中的天数

一年总天数

计算交易天数有两种方法：（1）计算实际的天数；（2）将每个月作为 30 天计算，然后再加上剩余的天数。从支付那天起开始计息，偿还那天则不包括在内。

日历年天数的确定有两种方法：（1） 360 天；（2） 365 天（闰年为 365 天）。

以上两项变量不同计算方法的组合会产生不同的计算时间系数的方法，国际通行的算法是：

时间系数 = 实际天数

360

如借瑞士法郎 1000 万，年利率为 8 ％，借一年的利息为

10000000×0．08×365 = 811111(瑞士法郎)

360

短期信贷市场

银行对工商企业的短期信贷主要是解决临时性、季节性的短期流动资金的需要。对这种放款要注意款项的用途、借款者的财务状况和按时归还的可能性。

——同业拆借市场

在日常生活中，同事之间、朋友之间，经常会有借钱应急、周转的事。这实际上可以看作是生活中的资金拆借。资金拆借在银行之间每天都在大量发生。银行间同业拆借市场是指金融机构之间，由于资金头寸短缺，彼此之间进行调剂的场所。银行间同业拆借市场的参加者仅限于金融机构之间。一类是需求资金或供给资金的金融机构，一类是专门的中介机构——短期资金公司。

银行间同业拆借市场的资金拆放期限最短期限为日拆，最长期限不超过一年，一般为一周、一个月、三个月和六个月。银行间同业拆借利率是以伦敦同业拆放利率（LIBOR）为基础利率，并随市场的供求状况以及借款者的信誉、借款期限而酌情增加，波动的幅度在 0. 25—1. 25％之间。此外，还有伦敦银行同业存款利率（LIBBR 或 LIBID），它与 LIBOR 一般相差 0. 25

—0.5％。除 LIBOR 外，其他一些国际金融中心也公布各自的银行同业拆放利率。在不同的市场对拆借额有不同的规定，伦敦每笔拆借额以 25 万英镑为最低限，最高达几百万英镑，同业拆借市场的拆借程序比较简单，存款和贷款由货币经纪人每天通过电话进行，且贷款不需担保。

——票据买卖市场

票据买卖市场是短期资金市场融资的主要手段之一，它在美、日的短期金融市场上占有较大的比重。票据买卖市场的参加者与同业拆借市场的参加者大致相同，包括需求和供应资金的金融机构、短期资金公司和中央银行。在这里，中央银行直接参加票据市场的票据买卖。

在票据买卖市场上，作为买卖对象的票据主要有两类：①优良的商业票据。工业票据、贸易票据等原始票据；②以原始票据为抵押而开具的、金融单位自己承兑、以短期资金公司为收款人的汇兑票据。

根据票据到期日的长短，短期票据市场上票据的买卖一般可分为一个月、两个月、三个月、四个月、五个月和半年期几个品种。票据买卖市场的

利率随着金融自由化的发展，各国普遍都实行自由利率，它随着市场需求的变化而频繁变动。同时，由于票据本身具有担保作用，所以，票据买卖交易不需在银行担保。

短期证券市场短期证券市场是指经营期限不到一年的各类可转让有价证券的买卖市场。短期信用工具是短期证券市场的基础，它们必须具备安全性、流动性，并符合有关金融法令的规定。短期信用工具主要包括国库券、可转让银行定期存单、银行承兑汇票和商业承兑汇票等。

──可转让定期存款单市场

可转让定期存款单（Certificate of Deposit， CD）市场又简称 CD 市场，是以经营可转让定期存款单为主的市场。CD 是商业银行和金融公司吸收大额定期存款的一种手段，其特点是面额大、期限固定并且可以自由流通转让。CD 的流通一般要金融中介机构办理，金融中介机构有短期投资公司、商业银行、证券公司等。

可转让定期存款单市场的交易方法一般有两种：①无条件买卖，指已经发行的 CD 在到期日之前都可以通过中介人或机构自由买卖；②有条件买卖，指在买进或卖出 CD 时附上一定时期后的卖出或买进条件。在国际金融市场上，有条件买卖交易方式比较流行。

CD 的期限一般在 1—12 个月之间，最常见的是 3—6 个月。利率由发行银行的资信情况决定，利息一般以实际天数/360 计算。 CD 在二级市场有较高的流通性。

——政府短期证券市场

政府短期证券是指中央政府发行的国库券、政府代理机构发行的短期证券等，其中主要是国库券（Treasury Bill，TB）；而政府短期证券市场是指政府短期证券发行和流通的场所。

在货币市场上，国库券的利率随着市场利率的变化而变化，但它又和一般债券的计息方式不同，它按竞争出售的方式拍卖，不标明利息率，不附息票，且拍卖的价格低于面值；而当债券到期时则按面值收回债券，其利息就是面值与买卖成交价格之差。发行的方式是，在授权的一级市场，交易商以自己的名义或代客户进行投标，按报价高低和时间先后中标，中标者以投标价格支付，发行完后，国库券便可在二级市场进行交易，成交价格和期限都完全由市场行情而定。国库券市场价格计算方法为：

市场价格 =



1 + 收益率×

到期天数





——贴现市场

360 

贴现（Discount），就是把没有到期的信用票据提前卖给贴现公司换取现金，贴现公司则按照贴现利率扣除从贴现日到票据到期日的利息。它是短期资金融通的一种重要方式。而贴现市场则是以票据贴现为主的短期资金市场。它没有固定的交易场所，其主要经营者是贴现公司，贴现交易的信用工具除政府债券、短期债券外，主要是银行承兑汇票和商业汇票等，贴现率一般低于商业银行贷款利率。

贴现市场的交易一般分为贴现和再贴现两种，也就是票据在商业银行或贴现公司的一般贴现和将贴现过的票据向中央银行的再贴现。中央银行可以通过再贴现来调节信用和控制市场货币资金。贴现市场还是银行问票据买卖

市场的基础，商业银行卖出票据，或金融公司发出票据，都要以贴进的商业票据为基础。