第八节 价格变动下的宏观政策效果

一、固定汇率下价格变动中的宏观调节

以上我们考察了多种经济状态下的宏观政策调节。不过，上述考察仍同现实经济存在相当的距离，像预期、价格变动这样一些复杂因素，并没有被考虑在内。因此，以上分析只能作为一种短期（以致价格来不及变动）分析结论。实际上，在对经济进行宏观调节、使之达到充分就业之前，价格通常就已经开始上涨了，随着经济进一步接近充分就业，价格上涨的速度将会更快。这就需要在宏观政策调节中，增加物价稳定的政策目标，并重新讨论财政政策与货币政策的协调运用及其效果。

前述的 IS—LM—FE 模型假定价格不变，故模型中的值都是以不变价格计量的。这意味着货币供给指的是实际的货币供给，它等于货币供应量除以价格水平。据此可知，在名义货币供给量相等的条件下，较高的价格水平意味着较小的实际货币供应量。也就是说，价格上涨有使 LM 曲线左移的效果。

在固定汇率制下，国内价格的变化还将影响出口和进口，从而引起 IS 曲线的移动。具体说就是，物价上涨时，IS 曲线将以低于物价上涨的幅度向左移动。至于移动距离的大小，则要取决于进、出口部门在国民收入中所占的比重了。如果价格变动影响到名义利率，它还会导致资本流动的变化。通过对贸易收支和资本收支的影响，价格变化引起 FE 曲线的移动。

在引入价格因素后，面对非充分就业的全面经济均衡状态，著政府采取扩张性财政政策，以实现充分就业的经济均衡，其效果如何呢？首先，这会使 IS 右移，在不变价格下，具有增加国民收入、提高利率、减少贸易顺差、增加资本流入等作用。但若考虑到价格变化的影响，情况就不同了。IS 曲线右移会使利率上升，并随需求的增大产生价格上涨的压力。（1）如果政府采取扩大货币供给的政策，来配合充分就业目标的实现，货币的实际供给量和实际利率将不会改变，但会有国民收入、价格和名义利率的上升。如上所述， 价格上涨后出口下降和进口增大，会使 IS 曲线左移。名义利率的提高，会增加（减少）资本流入（流出），使 FE 曲线推导图中的资本输出曲线 KA 左移， 其经济含义是扩大货币供给，从而会使 LM 右移。价格变化中 IS 和 LM 曲线的上述移动，往往趋向于恢复价格、收入和利率的最初状态。（2）如果政府这时并不扩大货币供给来配合扩张性财政政策，价格上涨会使 LM 左移；在实际余额效应下，人们将减少消费以补充手头的现金余额，使 IS 曲线也向左移动。同时，利率会因争取资金的竞争而上升。在较高的利率水平下，收入将下降。结果，扩张性财政政策无法取得预期效果。