三、实际有效汇率

实际汇率只考虑了相对价格变动（通货膨胀），有效汇率只考虑了保护措施影响，各有不足之处。如果把二者结合起来，就比较全面、真实了，这就是实际有效汇率（IEER）的概念。公式为：

IEER＝R0TPw/Pd

式中，IEER 是剔除物价上涨因素后的 EER 指数（不同于 EER 所表示的汇率绝对值）；R0 表示官方汇率指数；T 是 1 十平均税率（净补贴）的指数， 即 Tm=（1＋tm-qm），其中上标 0 表示基年；Pw 和 Pd，分别为国际价格与国内价格。

IEER 只需进行适当替代即可用于出口、进口以及某类或某种商品的实际有效汇率的计算。如果国内通胀率大于国际通胀率，IEER 即会下降，表示汇率定值过高。通过对比出口和进口的 IEER，可以看出一国汇率与保护制度的综合偏向。

例如，可按下述方法运用 IEER：

出口商品的实际有效汇率IEER x

= PW EER X (1 − t x )

P

d

进口商品的实际有效汇率IEER = PWEERm (1 + t m )

Pd

P (1 + t ⁱⁿ )

进口替代品的实际有效汇率IEER = ^{nd m}

m3

d

式中，Pw、Pd 分别为外国和国内价格指数；tx 和 tm 分别为出口和进口税率；EER 为名义汇率；下标 x、m 分别代表出、进口；Pnd 为非农业商品批发价格指数；tm 为以 n 年为基期计算的进口替代名义保护率。