什么是 T+1 交收？国外证券结算的时间一般为多长？

结算是在一笔证券交易达成之后的后续处理，包括清算和交收两项内容，是证券市场交易持续进行的基础和保证。T+1 交收是指交易双方在交易次日完成与交易有关的证券、款项收付，即买方收到证券、卖方收到款项。交易市场竞价成交完成以后，证券清算机构依据成交记录，按照净额清

算原则，对同一会员在同一结算日的全部买卖进行汇总清算，计算出各证券商应收、应付证券或款项的净额，即为清算。清算完毕后，进行款项的划拨和股票的转移，即从应付证券方划出股份至应收证券方，从应付款项方划出款项至应收款项方，这一过程为交收。至此，结算完成。

由于各国传统及交易方式的差异，交收日安排方式及交收期不尽一致， 因此产生了证券结算时间的差异（主要国家、地区证券市场结算情况见表7-2）。目前在交收日安排上可分为两种方式。一是会计日交收，这是指一个时期发生的所有交易在交易所规定的特定日期交收。如比利时根据交易所排定日期安排交收，奥地利证券市场交易安排在次周一交收，印度证券市场交易每周安排一次交收。二是滚动交收，这是指所有交易的交收安排于交易日后固定天数内完成，如美、英、日等大多数国家和我国香港的证券市场，交收期短到 T+1 日、长到 T+40 日不等。由于尽早地完成交收，对提高市场效率、防止发生结算风险有重要意义，采用滚动交收方式并缩短交收期，最终实现T+0 交收，是国际证券界倡导的方向。80 年代以来，针对各国证券市场特点， 国际 30 人小组 G30 提出了统一证券市场清算与交收制度的九点建议，其中一项就是在 1992 年以前将交收期统一为 T+3 日。目前，大多数证券市场经过努力已采用了滚动交收方式，交收期亦缩短为 T+3、T+2 日。

我国上海、深圳证券交易所对 A 股实行 T+1 交收，对 B 股实行 T+3 交收。

表 7-2 1997 年世界主要国家（或地区）证券市场结算时间