国际证券市场筹资成本与国内证券市场相比哪个高？

筹资成本是发行费用与筹资总额的比率。即单位资金筹资费用。筹资费用包括发行过程中的各类中介费，如承销商的佣金、付给会计师事务所的审计费用、律师事务所的律师费及其他中介机构费等。筹资总额是发行价格与发行股数的乘积，而发行价格则是根据每股盈利和发行市盈率决定的。由此可以得出：

单位资金= 发行费用 = 承销费 + 律师费+ 会计师费 + 其他中介费

筹资成本

筹资总额

发行市盈率×每股盈利×股本

上述计算公式表明，在发行股本与每股盈利一定的情况下，单位资金筹资成本与发行费用成正比，与发行市盈率成反比。

从发行费用的角度看，由于境外中介机构的收费标准普遍高于境内机构，因此可以说国际筹资成本比国内高。从发行市盈率来看，一些发展中国家的国内市场为新兴市场，目前正处在快速成长期，市盈率普遍高于国际股票市场，投资人所能接受的发行市盈率和发行价格也高于国际市场，因此企业在国内发行股票筹资成本比较低。例如，1996～1997 年，我国 A 股发行市盈率在 15～20 倍之间，而作为我国海外筹资主要地点的香港股市、二级市场市盈率为 11.46 倍。从我国企业筹资的实践看，同样发行 A 股、B 股和 H 股的企业，A 股的发行价格都比较高，平均为 B 股发行价的 3 倍左右。显然， 在同样一个企业，如果同时发行 A 股、B 股和 H 股，A 股的筹资成本最低。