什么是扬基债券？什么是武士债券？什么是龙债券？

扬基债券、武士债券与龙债券是外国债券的三个品种。

扬基债券是在美国债券市场上发行的外国债券，即美国以外的政府、金融机构、工商企业和国际组织在美国国内市场发行的、以美元为计值货币的债券。“扬基”一词英文为“Yankee”，意为“美国佬”，由于在美国发行和交易的外国债券都是同“美国佬”打交道，故名扬基债券。扬基债券具有如下几个特点：①期限长、数额大。扬基债券的期限通常为 5～7 年，一些信誉好的大机构发行的扬基债券期限甚至可达 20～25 年。近年来，扬基债券发行额平均每次都在 7500 万到 1.5 亿美元之间，有些大额发行甚至高达几亿美元。②美国政府对其控制较严，申请手续远比一般债券繁琐。③发行者以外国政府和国际组织为主。④投资者以人寿保险公司、储蓄银行等机构为主。扬基债券存在的时间已经很长，但在本世纪 80 年代以前，扬基债券的发

行受到美国政府十分严格的控制，发行规模不大。80 年代中期以来，美国国

会顺应金融市场改革潮流，通过了证券交易修正案，简化了扬基债券发行手续。之后，扬基债券市场有了一定的发展，1992 年扬基债券的发行量为 232 亿美元，1996 年增至 405 亿美元。

武士债券是在日本债券市场上发行的外国债券，是日本以外的政府、金融机构、工商企业和国际组织在日本国内市场发行的以日元为计值货币的债券。“武士”是日本古时的一种很受尊敬的职业，后来人们习惯将一些带有日本特性的事物同“武士”一词连用，“武士债券”也因此得名。武士债券均为无担保发行，典型期限为 3～10 年，一般在东京证券交易所交易。

第一笔武士债券是亚洲开发银行在 1970 年 12 月发行的，早期武士债券的发行者主要是国际机构。1973～1975 年由于受到世界石油价格暴涨的影响，日本国际收支恶化，武士债券的发行相应中断。80 年代以后，日本贸易出现巨额顺差，国内资金充裕，日本放宽了对外国债券发行的限制，武士债券发行量大幅度增加，1996 年发行量达到了 355 亿美元。

我国金融机构进入国际债券市场发行外国债券就是从发行武士债券开始的。1982 年 1 月，中国国际信托投资公司在日本东京发行了 100 亿日元的武

士债券。1984 年 11 月，中国银行又在日本东京发行了 200 亿日元的武士债券。

龙债券是以非日元的亚洲国家或地区货币发行的外国债券。龙债券是东亚经济迅速增长的产物。从 1992 年起，龙债券得到了迅速发展。龙债券在亚洲地区（香港或新加坡）挂牌上市，其典型偿还期限为 3～8 年。龙债券对发行人的资信要求较高，一般为政府及相关机构。龙债券的投资人包括官方机构、中央银行、基金管理人及个人投资者等。