二、借入储备

随着各国经济相互依存性的提高和金融往来的日益密切，国际货币基金组织现在已把具有国际储备资产三大特性的借入储备统计在国际清偿力范畴之内。借入储备资产主要包括：

备用信贷

所谓备用信贷，是一成员国在国际收支发生困难或预计要发生困难时，同基金组织签订的一种备用借款协议。这种协议通常包括可借用款项的额度、使用期限、利率、分阶段使用的规定、币种等等。协议一经签订后，成员国在需要时便可按协议规定的方法提用，无需再办理新的手续。对于未使用部分的款项，只需缴纳约 1％的管理费。备用信贷协议中规定的惜款额度，有时并不被完全使用。有的成员国在与基金组织签订了备用信贷协议后，甚至根本不去使用它。凡按规定可随时使用但未使用的部份，计入借入储备。备用信贷协议的签订，对外汇市场上的交易者和投机者，具有一种心理上的作用。它一方面表明政府干预外汇市场的能力得到了扩大；另一方面又表明了政府干预外汇市场的决心。因此，协议签订的本身，有时就能起到调节国际收支的作用。

互惠信贷和支付协议

互惠信贷和支付协议是指两个国家签订的使用对方货币的协议。在这种协议下，当其中一国发生国际收支困难时，便可按协议规定的条件（通常包括最高限额和最长使用期限）自动地使用对方的货币，然后在规定的期限内偿还。这种协议同备用信贷协议一

表 4 — 6 备用信货一览表（ 1992 年 12 月 31 日）

单位：百万特别提款权

成员国名称	安排日期	终止日期	协议金额	未使用金额
阿尔巴尼亚	1992 年 8 月 26 日	1993 年 8 月 25 日	20.00	10.31
巴布达	1992 年 2 月 7 日	1993 年 5 月 31 日	23.89	9.22
巴西	1992 年 1 月 29 日	1993 年 8 月 31 日	1,500.00	1372.50
保加利亚	1992 年 4 月 17 日	1993 年 4 月 16 日	155.00	62.00
捷克斯洛伐克	1992 年 4 月 3 日	1993 年 4 月 2 日	236.00	200.00
多米尼加共和国	1991 年 8 月 28 日	1993 年 3 月 27 日	39.24	1.86
埃及	1991 年 5 月 17 日	1993 年 3 月 1 日	278.00	130.80
萨尔瓦多	1992 年 1 月 6 日	1993 年 3 月 5 日	41.50	41.50
爱沙尼亚	1992 年 9 月 16 日	1993 年 9 月 15 日	27.90	20.15
加蓬	1991 年 9 月 30 日	1993 年 3 月 29 日	28.00	24.00
危地马拉	1992 年12 月18 日	1994 年 3 月 17 日	54.00	54.00
印度	1991 年10 月31 日	1993 年 6 月 30 日	1,656.00	462.00
约旦	1992 年 2 月 26 日	1993 年 8 月 25 日	44.40	22.20
立陶宛	1992 年10 月21 日	1993 年 9 月 20 日	56.93	39.68
拉脱维亚	1992 年 9 月 14 日	1993 年 9 月 13 日	54.90	29.74
摩洛哥	1992 年 1 月 31 日	1993 年 3 月 31 日	91.98	73.58
尼加拉瓜	1993 年 9 月 18 日	1993 年 3 月 17 日	40.86	23.83
巴拿马	1992 年 2 月 24 日	1993 年 12 月 31 日	93.68	58.83
菲律宾	1991 年 2 月 20 日	1993 年 3 月 31 日	264.20	56.60
罗马尼亚	1992 年 5 月 29 日	1993 年 3 月 28 日	314.04	52.34
俄罗斯	1992 年 8 月 5 日	1993 年 1 月 4 日	719.00	-
乌拉圭	1992 年 7 月 1 日	1993 年 6 月 30 日	50.00	34.03
		总计	5,789.52	2,779.16

资料来源：国际货币基金组织《国际金融统计》1993 年 2 月号，第 7 页。样，从中获得的储备资产是借入的，可以随时使用的。但两者的区别是：

互惠信贷和支付协议不是多边的，而是双边的，它只能用来解决协议国之间的收支差额，而不能用作清算同第三国的收支差额。美国在 60 年代分别同

10 多个国家签订过双边互惠信贷协议，以期减缓当时外汇市场上对美元的压力。据国际货币基金组织公布的材料，中国政府在支付协定下保有的国际清偿力数额如下（见表 4—7）。

表 4 — 7 中国政府在支付协定下可动用的借入储备 单位：亿美元

资料来源：国际货币基金组织《国际金融统计》1993 年 2 月号，第 154 页。

本国商业银行的对外短期可兑换货币资产

本国商业银行的对外短期可兑换货币资产，尤其是在离岸金融市场或欧洲货币市场上的资产，虽其所有权不属于政府，也未被政府所借入，但因为这些资金流动性强、投机性强、对政策的反应十分灵敏，故政府可以通过政策的、新闻的、道义的手段来诱导其流动方向、从而间接地达到调节国际收支的目的。故这些资产又可被称为诱导性储备资产。

最后我们归纳一下。

第一，国际清偿力系自有国际储备、借入储备及诱导储备资产之和（见图解）

第二，自有国际储备中的主体是外汇储备。自有储备仅仅反映一国货币当局干预外汇市场、平衡国际收支逆差的部份能力，借入储备和诱导储备也可被用来干预外汇市场、平抑汇率波动尤其是短期性的汇率波动和收支逆差。

第三，所有的储备资产均须具备流动性，使用方便性或可得性，以及普遍接受性三大特性。除特别提款权外，它们通常以可兑换货币来表示。

第四，不是所有可兑换货币表示的资产部可以成为国际储备。只有当该种可兑换货币价值相对稳定、在国际经贸领域中被广泛使用、以及该可兑换货币发行国在世界经济中具有特殊地位等条件得到满足时，它才能成为储．备．货．币．（或称为关键货币、世界货币），其发行国称为储．备．货．币．发．行．国．。