（一）大不列颠

首先我们将从活期存款流通速度的计算开始，也就是从收入存款和营业存款的流通速度 V1 和 V2 的平均加权值开始。下表（第 25 页）是关于英格兰和威尔士的数字：①

这些数值对于说明活期存款流通速度的可变性是有价值的。因之，假定收入存款的流通速度大致不变的话，对于计算营业存款流通速度的可变性说来也是有价值的。但在我们没有对这一速度的绝对值作出估计之前，还必须作出某些校正。首先，我们已经说过，票据交换总额并不包括全部支票交往额，因为它们不包括一家银行内各主顾之间的内部票据交换，以及没有正式票据交换所之处的地区行际票据交换额。现在大部分业务只由很少几家（五家）银行执行，其中必然会存在严重的误差。为了求得支票交换总额，

(百万英镑)

我们大概至少必须将票据交换总额增加 35％，①使英格兰和威尔士在1926 年至 1928 年的平均总额变成五百八十六亿二千五百万英镑。其次，肯

定他说，每年 12 月 31 日所公布的存款总额夸大了该年的平均数值，大概高出 6％，也许可能高出达 10％。因此，如果我们将上表的第一栏提高 35％， 并将第二栏和第三栏降低 6％，则第四栏所提出粗略速度将增加 43％。这样一来，我们对 1924 至 1929 年的活期存款平均流通速度的最好的估计每年便大致提高到 60。

关于整个英国银行体系的这些估计数字可以与作者经巴克莱银行惠允提供的某些更严格的数字相比较。这家银行编出了通过账面的全年借方总额， 也就是支票交易总额，而不仅仅是通过票据交换的年度总额。这些总额可以用往来账户存款额的实际平均量来除。其结果如下：

*这一栏和上面计算一样是粗略速度增加 43％后的得数。当本书这一部正在付印时，有消，有消行参与证券交易以及其他息宣布全体银行已经决定公布全部借方数字。

银行营业办法中有一种方式是要求顾客在往来账户保持一个最低余额作

为其报酬，而不采用其他报酬办法；这方式的采用程度如何显然对该银行的流通速度有影响，同时，该金融交易等高速度营业的程度也将大大影响其流

通速度。

根据上述情形和前面有关收入存款的估计，我们可以对于营业存款流通速度推算出一个估计数字。我们前面的论证指出大不列颠在 1926 年至 1928 年的近似值的整数如下：①

总起来说，在现有的统计资料的基础上，我们所能作出的最好推测是： 英国的银行收入存款、营业存款和储蓄存款量之间的大致比例是 l:3:4（M3

＝4M1，M2＝3M1）而它们的速度则为（V1）11，（V2）70－80，和零①。但是读者不可因为这些有关不同存款类型的正常比例的推测，而忘记我们的分析的一个主要内容，也就是说：这些比例在限度之内是可变的。其结果是：

E(=

M1V1 + M 2V2 ) 或(= M1V1 + M 2V2 ) 两式中的变化，可能不仅仅是由

M1 + M 2 + M 3 M1 + M 2

于 V1 和 V2 的变化而产生的，它们也会由于 M1、M2 及 M3 的比例有变化而产生。诚然，我所赞成的意见乃是：为某种目的而持有的银行存款的流通速度除非经过很长的时期以外不容易有很大程度的改变。同时我们在通货效能

（E）或整个活期存款速度（V）中所观察到的短期急剧变动，往往主要是各

种不同目的的存款比例方面的变化所造成的。我们将在本章第五节中再回头来讨论这个问题。

应当提醒读者的是：以上说的“往来账户”流通速度是按英国银行一般接受的意义来讨论的。因此“现金账款”的流通速度就会与此不同（见第 3 章）。原因是我们必须将顾客根据协议为酬劳银行而保持的固定最低额存款包括在“往来账户”之内，而我们又没有计人未用的透支账款。这两种误差的来源也许可以认为大致上可以互相抵消。