证券的流通市场

又称二级证券市场、次级证券市场或证券交易市场。它是指证券投资人在一定时间和地点，按一定方式买卖证券的场所。它包括证券交易所和场外交易市场两个部分。

证券交易所。是高度组织化的、有固定场所的二级市场，是最主要的证券交易场所，交易所本身并不参与证券交易，既不买入，也不出售，它只是一个公开的拍卖场所。在这里，买卖双方通过竞价来决定证券价格。证券交易所的组织形式主要有会员制和公司制两种。会员制证券交易所是由成为其会员的证券商自愿出资共同组成的、不以赢利为目的的法人团体，只有其会员才能在此参加证券交易。我国上海、深圳两地的证券交易所采用的就是这种形式。大多数发达国家的证券交易所，如纽约、伦敦、东京证券交易所也采用会员制。公司制证券交易所是按股份制原则设立的，由股东（证券商）出资组成的组织，是一个以赢利为目的的法人团体。许多发展中国家（地区）的证券交易所采用公司制。

场外交易市场。证券经纪人或证券自营商不通过证券交易所把未上市的证券，有时也包括少部分已上市的证券直接同顾客进行买卖的市场，又称为“店头市场”。它与交易所的区别在于：

没有集中、固定的场所，交易主要通过电话方式进行。
以买卖没有在交易所登记上市的证券为主，并且主要是债券。
不通过拍卖，而是买卖双方直接议价成交，因而亦称议价市场。

有的读者还可能听到第三市场和第四市场之说。所谓第三市场是指在证券交易所登记上市，但在场外交易的证券的买卖市场。它的成立主要是为了克服交易所内难以及时过户的缺点，给法人投资者提供数额较大、方便成交的证券买卖。第四市场则是指投资买卖双方通过自己拥有计算机网络进行直接交易的无形场所，多为大公司、银行采用、成交量大，不公开消息，保密性强。