实现拓展的现金流量周期：筷来财

筷来财的基本背景

筷来财于2015年9月正式上线，由食财有道网络科技（北京）有限公司（以下简称“食财有道”）及其全资控股公司筷子金融信息服务（上海）有限公司（以下简称“筷子金服”）、北京筷易采供应链管理有限公司、北京旗中旗农业发展有限公司联合运营。食财有道成立于2015年2月，是国内餐饮供应链金融服务企业，于2015年10月成为中国供应链金融服务联盟常务理事单位。目前，筷来财与多家连锁餐饮、金融机构、专业律所、贸易机构、大数据及云服务机构等达成战略合作，依托互联网、大数据、云计算及金融风控技术，为餐饮供应链上下游中小企业定制360°天眼风控体系，构建银行专业级RBBO风控模型，同时整合中国人民银行征信中心质押登记、第三方支付平台资金托管、专业律所法律监督、担保公司项目担保等安全保障手段，为餐饮供应链上下游中小企业提供可循环的信用化资金解决方案。

具体讲，2014年该公司创业团队开始筹划搭建专注餐饮垂直领域的供应链金融服务平台，把餐饮供应链优化需求与金融服务创新结合起来，创造性地提出美食金融的概念。在筷来财正式上线之前，即获得资本市场认可，由永宣投资、松树资本、九合创投等三家知名VC联合投资。上线后，技术团队持续开发移动端微信产品、APP产品，目前已全部上线使用。同时，为帮助餐饮供应链上下游中小企业采用信息技术，企业又设立SaaS部门负责统筹管理，为餐饮企业安装专门开发的互联网SaaS系统。

2015年7月份，筷来财相继与北京市大地律师事务所、北京海大富林融资担保有限公司、中金支付有限公司达成战略合作，为平台于当年9月份正式上线完成了准备工作。上线之后，餐饮供应链金融服务业务拓展迅速，相继签约16家连锁餐饮企业，促成12家第三方服务机构接入餐饮供应链，其中包括：融资性担保公司，为筷来财餐饮供应链优化项目提供多重风控和尽职调查、项目本金及收益担保；第三方支付机构，为连锁餐饮企业及其供应商、筷来财理财端用户等提供资金托管服务；律师事务所，为筷来财业务全程提供法律监督服务，确保程序和结果的合法性，对餐饮供应链优化项目合法合规性出具法律意见； 大数据风控服务机构，与央行征信报告有效互补，提供多维度的风控大数据服务；云计算服务机构，为连锁餐饮企业提供全面的供应链优化和管理服务。

筷来财在“上线百日”之际，即达成与大型国企、央企的战略合作。2015年12月达成与中轻新世纪的战略合作，中轻新世纪隶属于中国通用技术集团中轻总公司（中央直接管理的国有重要骨干企业，2014年集团营业收入1 500亿元）。中轻总公司聚焦“国计民生、食品安全、消费升级和环境保护”，定位于具有国际竞争力的供应链综合服务和集成服务提供商。双方达成战略合作后，共同在金融模式创新、餐饮供应链优化服务等领域内进行探索。

行业背景与上下游企业面临的挑战

近年来，餐饮业在“+互联网”（信息化、互联网、移动互联网营销）、“互联网+”（O2O外卖、团购及大数据管理等）和金融服务（第三方支付及VC、PE、众筹、互联网金融等多样化融资）领域不断尝试和深入，逐渐回到以大众化餐饮为主流的健康发展轨道，收入增长也开始回归理性。2014年全国餐饮收入达到27 860亿元，同比增长9.7%； 2015年全国餐饮收入实现32 310亿元，同比增长11.7%，其中大众餐饮增长迅猛，占总体收入的80%。大众化餐饮要继续发展壮大，则要向连锁化、品牌化转型升级，增强成本控制和风险抵御能力，建立中央厨房进行集中采购和加工，提高生产效率和中餐的标准化，而所有这些都需要充足的资金。

近年来受社会市场环境的影响，餐饮业正面临“四升一降”的困境，即原料、人工、房租、营销成本逐年上升，而利润率下降。数据显示，目前餐饮业净利润平均只有10%，已步入微利时代。大众化、品牌化连锁餐饮规模化经营强烈的扩张需求与当下日益上升的经营成本之间的矛盾，导致资金成为餐饮企业转型升级的关键因素。传统餐饮企业因资产不标准、信用信息不对称、缺乏传统信贷机构认可的抵质押和担保等现实原因，很难从传统的金融机构获得资金，融资“难、贵、少、慢”，不管是资本市场、新三板、主板、信托、银行还是小贷，实际上在餐饮领域里运用非常少。

由于对资金的渴求，在食材供应链上，买卖双方在交易过程遇到的最大挑战就是账期，赊销已成为食材交易的主流方式。对于采购方餐厅，赊销采购食材，缓解其资金周转的压力，形成应付账款，而承担食材隐形加价。对于食材供应商，面对处于优势地位的餐厅，不得不接受赊销，促成业务，依靠隐形加价来弥补资产流动性不足的风险。由此，餐厅采购成本增加，而供应商资金周转效率下降，造成一个采供双方都把自己的利益建立在对方损失上的畸形供应链关系上。在目前市场上，以优化餐饮供应链为主要业务的餐饮B2B产品仅有饿了吗旗下的“有菜”APP、美团网的“快驴”管理后台等，服务对象多为中小餐饮商家，服务内容主要是去中介、精简上下游渠道、节约采购端成本等，并没有触及餐饮融资难的问题。因此，餐饮供应链优化的关键是解决账期和资金的问题，盘活供应链流动资产，提高供应链生产效率，在保障质量和交期的前提下降低经济成本和交易成本。

筷来财的互联网供应链金融业务

针对餐饮企业和供应商存在的问题，筷来财推出了C2S融资模式，即众筹对接的供应链金融，以有效解决食材交易和供应中各参与方的利益诉求，优化上下游的现金流量周期。筷来财的C2S金融包含两层结构，一是客户对接供应链，即打开封闭的供应链，促使外部的专业服务机构甚至个人都可以参与进来；二是资金对接供应链需求。这两层结构实现了资金方、采购方、供应方、服务方的四方多维度连接。

1.资金与供应链需求对接

筷来财的业务流程是（见图6—4）：第一，食材供应商与餐厅等采购方达成交易条件（例如品种、等级、交期、价格等，一般要求供货价格在前几次合作基础上下调4％~5％），形成采购合同；第二，食材供应链商向采购方供应食材，并且形成应收账款；第三，资金供应方（即金融机构）和筷来财平台对采购方（即餐厅）进行实地尽职调查，核实相关信息；第四，在三方形成合作后，食材供应商将应收账款转让给平台；第五，筷来财提供代付结现服务；第六，食材采购方按照约定账期与筷来财结算货款。

图6—4 筷来财食材C2S金融流程示意图

针对上述互联网供应链金融模式，该企业提出了RBBO风控模型，主要包含四个要点：第一，Reverse（反向）。只选择优质连锁餐饮企业的采购项目，能够进入互联网供应链金融平台的客户需要符合“555”标准（最低标准“333”），亦即餐饮企业拥有5家以上门店，年营业额5 000万元以上，成立5年以上，且具有餐饮供应链优化服务的真实需求。同时，业务、风控团队将对项目连锁门店进行实地调查，反向确认采购订单的真实有效性，确保项目没有法律争议。第二，Bidirectional（双向）。对供应链供方与需方进行双向评级，确保采购订单的稳定性和持续性，并且严控单笔融资低于餐厅年收入的4%，尽可能降低违约风险。第三，Big Data（大数据）。依托POS流水、财务报表、餐厅收银管理系统、第三方脱敏数据、互联网数据扫描分析，进行大数据比对核查，建立餐厅现金流模型，提前判断运营趋势，确保回款周期内拥有足额现金盈余。第四，Open Type Integrated（开放式一体化）。从业务开发到投融资服务，线上系统自动监测，线下餐饮消费者主动监测，平台及时披露项目信息，投资人参与关键链条风险管理，实现管理可视、项目风险开放式一体化管理。

筷来财的上述互联网供应链金融模式有助于优化食材供应链体系，降低采购成本，加速资金周转，增加运营流动性。具体讲，这种模式的特点在于：第一，不同于银行、小贷等信贷机构或民间借贷机构，筷来财不提供贷款，而是在C2S模式下，向各类资金提供方推荐供应链优化项目，从而使优质的连锁餐饮企业获取可循环的、灵活的信用化资金。第二，帮助连锁餐饮企业及其供应商主动管理账期。在传统餐饮业的赊销模式下，对于账期的管理都是被动的、拖延的、善变的，导致经营管理不规范，商业信用缺失，供应链合作关系紧张。而这种供应链优化服务实现了账期的主动管理，促使餐饮企业加强规范化经营，提高管理水平。第三，提高采购效率。在传统食材供应过程中，供应商受到拖欠账期的不良信用影响，对采购方取消、延迟食材配送甚至降低食材品质等负面措施，更不可能支持大规模集中采购，导致采购方的采购效率和品质双双下降，进入恶性循环。而采供双方一旦形成稳定的现结交易模式，就能够充分挖掘出供应链的内在动力，高速的资金周转带来业务和利润的不断翻番，进入双向促进的良性循环。第四，改善财务结构。这种模式对于买卖双方而言，能够改善财务结构，降低成本，提升盈利能力，降低资产负债率，盘活流动资产。第五，降低采购成本。因账期而造成生产的隐形加价，可以通过现结代付服务消除，进而稳固供应链的合作关系。扩大集中采购，又可以提高采购方对供应方的议价能力，达到降低采购成本的目的。

2.客户与供应链对接

筷来财在向连锁餐饮企业及其供应商提供供应链优化服务的同时，还面向理财端提供餐饮供应链优化项目。一般由连锁餐饮企业发起，在筷来财C2S模式下，供应方、采购方、担保方等相关各方确立餐饮供应链优化现结代付服务合作关系。经筷来财风控体系审核，确定项目资料真实、相关法律手续齐全、符合餐饮供应链优化项目投资发布的标准后，再由筷来财平台面向各类投资人推荐投资。

项目以采购方/供应方的应付/应收账款为标的，年化收益10%~15%，项目期限为30~120天。项目应收账款均在中国人民银行征信中心办理质押登记，确保质押的唯一性、合法性和回款的优先权利。此外，还接入第三方支付资金托管服务、律所专业法律服务、担保公司担保服务（出具担保函并签约担保合同）。所有操作步骤均在线上完成，用户可通过PC端和移动端完成。

基于上述互联网供应链金融，截至2015年底，筷来财已完成签约连锁餐饮品牌16个，发布餐饮供应链优化项目100多个，服务用户已达5万余人，项目资产储备35亿元。