第四章 跨国公司的对外直接投资

第一节 跨国公司对外直接投资的动机

跨国公司极为重视对外直接投资，跨国公司既是企业对外直接投资的载体，又是对外直接投资的产物。对外直接投资与跨国公司是密不可分的，可以说国际上的对外直接投资几乎都是由跨国公司来完成的，跨国公司正是对外直接投资发展过程中形成与发展起来的一种新型的企业组织形式，当然， 并非所有进行对外直接投资的企业都是跨国公司。

一、对外直接投资的含义

国际投资主要有两种：一种是国际间接投资，主要指购买外国公司的股票和其他证券的投资以及中长期国际信贷。国际间接投资具有流动性大，风险性小，自发和频繁性大的特点。另一种就是国际直接投资，如建立独资、合资企业等，它具有投资周期长，风险性大，可带动技术出口和管理知识的转侈，以及参与对企业的管理与控制等特点。

目前国际直接投资的定义尚不统一，综合起来，比较完整准确的表述主要是指“伴有企业经营控制权的生产要素或一揽子资源的移动”。“经营控制权”是指投资者对生产要素的移动，即海外企业或资产应拥有一定的股份和占有权，从而构成对企业有相当的支配和控制权。“生产要素或一揽于资源的移动”，即不单是资本的移动，而且包括众多的生产要素，如劳动力、技术、管理和信息知识的移动，不仅是单向的移动，而且是双向的移动。这种移动并非全部都是跨国界的，还包括直接在东道国或第三国筹集资金，或者利用当地的劳动力或技术，从而实现生产要素的全球最佳配置。具体来说， 它是在国外收买或参与当地企业股份，在国外建立了公司或合营企业，实现了生产要素或资源的转移，并对所从事的企业经营活动，实行部分或全部的控制，便构成了国际对外直接投资。

如何才算有企业经营控制权，各国的解释和立法也不一致。一般说掌握了外国公司 50％或 50％以上的股份，或者掌握了外国公司 25％或 25％以上的有表决权的股份，就被认为占有或控制了这个公司。如果投资低于 25％ 的，但符合以下条件之一者；如：派出管理和技术人员；提供生产技术；供给原材料；购买其产品；提供资金援助；签订总代理商合同；采取补偿贸易形式给予贷款和投资等，从而对外国企业实行控制，也可认为属于对外直接投资。

直接投资与间接投资的区别就在于，直接投资者享有经营目的和一定的经营控制权，取得红利和股份增值利益，它不仅涉及货币资本运动，还涉及生产资本和商品资本运动，而间接投资或称证券投资，是取得利息或股息利益的，它仅仅涉及货币资本运动。

二、跨国公司对外直接投资动机

对外直接投资的发展己成为世界经济发展的必然趋势。 70 年代以来， 国际贸易发展速度减缓，而国际直接投资空前活跃，过去是投资跟在贸易后面，现在贸易越来越依赖投资。美国制造业产品约五分之一在境外生产，在境外生产的产品中四分之三在国外销售。加上贸易保护主义盛行，经济贸易区域化、集团化已成为当今潮流，世界市场出现了反常的市场不完整性，仅靠商品渠道去占领国外市场已经力不从心，对外直接投资就是突破贸易保护主义和各种贸易障碍的有效途径。

跨国公司对外直接投资的动机是多样化的。不同国家不同企业的直接投

资受不同因素影响。利润原则是一切企业经济活动的目标，也是跨国公司对外直接投资的动力，但不同企业的动机和实现这一最终目标的途径和考虑是多方面的，因此利润原则不是决定投资流向的唯一原则。有的为了巩固原有市场，开拓新市场；有的为了利用东道国廉价劳动力；有的为了获取东道国的自然资源；有的受东道国优惠政策所吸引；有的为了避免投资风险，保证投资安全等等。

跨国公司对外直接投资动机可分为三大类型。一是战略动机；二是行为动机；三是经济动机。

（一）战略动机

跨国公司对外直接投资动机从战略上考虑，主要有以下类型： 1.自然资源导向型

跨国公司在东道国直接投资开发原料资源，为本国工业生产提供原料和燃料，或者供应出口到第三国，或者在东道国就地加工和销售。

  1. 资本导向型

跨国公司受国内资金膨胀压力，为解决资本过剩，将资金转移到海外， 以获取更高的利润。

  1. 进口替代导向型

跨国公司在海外投资生产，产品运回本国供应国内市场，以抵销外国商品涌入本国而占领市场，或者抵销国外同类产品大量涌人国内市场。为适应外国商品冲击，跨国公司加强海外市场的开拓和生产，加速跨国生产和经营， 变外部市场为内部市场，保持其国内市场的垄断地位和产品优势。

  1. 竞争导向型

跨国公司为适应全球经济发展，抢先在海外投资，以防御竞争者抢占市场，为了巩固原有市场和开拓新市场，展开跨国投资竞争。

  1. 市场导向型

跨国公司到国外投资生产产品，一是占领东道国市场，满足东道国的需要；二是在东道国生产向第三国供应，三是避开关税壁垒和出口配额制。目的是突破贸易壁垒，维持原有市场，开拓海外新市场。

  1. 生产效率型

跨国公司选择那些拥有一种或多种廉价生产要素的国家投资生产，以便提高生产效率，降低成本，增强产品的国际竞争能力。

  1. 技术研究与开发型

跨国公司在技术先进国家投资建立生产据点，成为研究开发和引进先进技术的海外基地，为本国公司提供适用的先进技术，保持技术领先水平和提高市场竞争能力。

  1. 稳定寻向型

跨国公司为了逃避本国政府的经济管制，寻求安定的有利的投资环境， 把自己重要资产投资转移到政治安全、政策稳定，管制松散的国家。

（二）行为动机

对外直接投资的行为动机主要受企业行为的影响，企业行为影响一种来自外部环境影响，一种来自企业组织内部的影响。

来自外部环境的刺激有：如由于外国政府、客商的建议和邀请，促使到海外投资；担心失去原有的海外市场；木公司产品在国内市场出现来自外国的替代的同类产品，只有到国外寻求出路；赶时髦，向同行业海外成功大的

公司仿效；在海外投资为其长期生产零部件和其他关联产品出口；向国外转移在国内已闲置或陈旧的设备；将企业研究和开发的科技成果作为对外投资等等。

来自企业组织内部的影响，如企业内部某些资源，包括管理技能，设备、人力、技术和资金等尚未充分利用，都会诱发企业从事海外投资。

（三）经济动机

跨国公司对外直接投资的经济动机主要有：如新产品已到产品周期成熟阶段，为保持竞争能力，降低成本，必须寻求海外投资；在寡头竞争的市场上跟随领头企业，进行防御性的对外投资，以防竞争对手独占市场；当国内市场饱和时，向海外投资，求生存求发展；当企业和产品在海外信誉难以保持时，企业直接到海外投资生产，控制和保持产品质量，维持信誉；通过内部化经营，维持本企业在海外独特的竞争优势。

研究跨国公司对外直接投资的状况和动机，划分各种投资导向的类型， 有助于我们具体把握外国跨国公司投资的意图和动向，有助于我们同外国跨国公司在交往中处于主动地位，同时也有利于明确我国海外投资的目的，综合利用自身的优势，选择正确的适当的投资类型和方式。