万港元。

星岛报业截至 1990 年 3 月 31 日止，年度业绩出现大倒退，纯亏损达 7350

万港元，与上一个年度的 9800 万元纯利相比，其差别真是天上地下。

星岛报业负债已经很重，盈利已经不济，为何胡仙仍要与“星岛”合组联营公司收购玉郎集团，玉郎集团如何有如此大的魅力？

外界的说法，都认为胡仙看中《天天日报》。

但是，一位熟悉玉郎集团事务的人士指出，玉郎集团拥有《天天日报》发行权只不过为期 10 年，并非永远拥有。短期之内，虽然《天天日报》广告收益有可观的增长，但也难望出现巨额盈利。

另外，表面上也很难看出《天天日报》与星岛报业及胡仙旗下的叫份报纸——《星岛日报》、《星岛晚报》、《英文虎报》和《快报》有什么可以特别配合之处。《天天日报》可提供的优点垦岛集团基本上已经齐备，包括印刷设备及其他方面。

至于连环画业务，则是一项竞争十分激烈，利润却比较微薄的业务。分析家相信胡仙收购“玉郎”，志不在连环画。

胡仙到底打的什么主意，为何不惜血本竞争也要得之而后快呢？

一位对胡仙过去多项商业性投资颇有微词的商人银行家指出：“可能我们目前苦苦思索胡仙为何有这个收购行动，千方百计为她想一个合理的理由，可能最后发觉这也是一个不理想的投资！”

这位商人银行家说，过去几年，胡仙在经营方面显然进行了多个不智的决定。购入太阳广场现址后不久即出售给日藉商人孙忠利，目前回顾，十分可惜。1988 年出售中环三和大厦，也非理想时机。还有，胡仙念念不忘澳洲、新西兰以及在加拿大、美国进行地产投资，恰巧这些国家的地产市道因为利率上升而受到沉重打击，地产价格下跌：而在这几年地产市道蓬勃的香港， 胡仙却减少对地产投资。

1990 年 9 月 28 日举行的玉郎国际集团有限公司股东周年大会上，以钱国忠为首的“玉郎”前董事局被彻底更换，星岛报业集团成功取得“玉郎” 董事会控制权，委任邓立人为主席及董事总经理。黄玉郎因有官司在身，仍不宜加入“玉郎”董事会。

但黄玉郎在这天出席文华酒店东西厅举行的股东大会的神情，以及他对记者的讲话，都充分显示出意气风发的模样。显然他因为能将钱国忠之流逐出“玉郎”董事局而感到扬眉吐气，高兴快慰。

黄玉郎指着自己的上唇对记者说：“我剃了胡须，为我带来好运，暂不打算再留胡须。”

所谓好运，当然是指能够成功赎回股票，并将钱国忠逐出“玉郎”董事局。

这之前，黄玉郎曾请教过看相先生，他听从相士之言，把留了多年的胡须剃掉。

星岛报业集团及胡仙班底人主后的新董事局，9 月 28 日下午召开董事局会议，之后，新董事局审查玉郎集团帐目，便发觉了问题。

原来，在 9 月 26 日下午，也即新董事局入主的前两天，以钱国忠为首的前董事局曾召开董事会，出席者包括钱国忠、唐登及王敏刚等，会上通过一件议案，即董事如果离职，将获花红及赔偿金。

花红方面，前董事会通过决议，若钱国忠离职，可获花红 100 万港元，

而唐登则可获 60 万元。

赔偿金方面，前董事会通过决议，如果原董事在“玉郎”的服务合约遭错误地终止，则该董事可获赔偿金，其中钱国忠可获赔 56O 万港元，郭伟健可获 266 万港元，唐登可获 338 万港元，林建名也可获 338 万元。

上述的会议记录写明，“玉郎”已为准备支付这笔款项开好现金本票。新董事局遂查看“玉郎”的银行结单，发觉上述款项已经在会议后的翌日， 即 9 月 27 日被过数。新董事会当即向法庭申请禁止令，禁止前董事们兑现这笔本票，如若本票已兑现，则将落在他们手上的资金冻结。

这之前，前“玉郎”董事局向收购及合并委员会提出，胡仙、星岛集团及黄玉郎是一致行动人士，理应向“玉郎”小股东提出全面收购。收购及合并委员会经过详细研究后，在 9 月 19 日发出声明，认为“星岛”及胡仙需要提出全面收购。

胡仙和星岛报业对此裁决深感不满，表示要争取可能的上诉，包括要求证监处重新研究，甚至寻求司法复核。

可是若要将钱国忠等逐出董事局，由“星岛”入主，就要先遵行收购合并委员会的裁决，提出全面收购“玉郎”的建议，并向股东寄发收购文件。胡仙为保障她和“星岛”拥有“玉郎”的权益，迫不得已要先提全面收购， 而上诉一事只好暂且按住不表。

“星岛”和胡仙联手收购“玉郎”三成权益，共斥资 2.2 亿港元；又向

银行贷款 1.4 亿港元转借给黄玉郎，以赎回股份；对玉郎集团的投资在年度

内使星岛集团增加 1400 万港元利息的负担及其他支出；而全面收购玉郎集团，资金成本更沉重。可是“玉郎”短期内并不能提供可观的盈利，对“星岛”而言，投资于“玉郎”短期内并不划算，只能寄望于长期。

但胡仙自有她的考虑，一旦决定的事，她便要付诸果断的行动。

胡仙顾虑和担心让原有董事局有充足时间部署，给予前董事较多长期或临时好处，因此她来不及等到在 10 月 12 日将召开的“玉郎”股东特别大会上才撤换以钱国忠为首的董事局，而决定给钱国忠一个措手不及的突袭。于是，胡仙在 9 月 27 日晚发出通告，表示愿意提出全面收购，并赶着在 9 月

28 日上午 10 时，即“玉郎”召开股东周年大会前 1 小时发出收购文件，以

期在当天 11 时举行的股东大会中，撤销钱国忠为首的前董事局。

没想到钱国忠等人也已料到有此一举，因此在股东周年大会的前两天， 先行召开董事会议。商定决议各董事离职花红及赔偿金共 1662 万港元。

事情到此却还远远没有了结。

黄玉郎之所以跟胡仙走在一起，主要是他与钱国忠的 盾激化。胡仙最初觊觎“玉郎国际”的股权，黄玉郎依靠钱国忠来对付，及后，钱国忠与黄玉郎关系恶化，钱国忠反而控告黄玉郎，黄玉郎才不得已投向胡仙，以对付钱国忠。

黄玉郎虽然依靠胡仙取回“‘玉郎”控制权，但是他心里岂不明白胡仙

对“玉郎”的野心？他这时想的，当然是下一步如何对付胡仙及星岛集团。另一方面，胡仙自然知道黄玉郎未必永远依靠她。黄玉郎名下的“玉郎”

权益较她持有的为多，这是胡仙的心头隐患，她打算透过这次全面收购行动， 增持“玉郎”股权 35%以上，甚至四成，起码与黄玉郎旗鼓相当然而，根据联合交易所的上市条例，一间上市公司的公众持股量须不少于 25%，当黄玉郎已持有“玉郎”40%权益时，作为“一致行动”的胡仙，最多只可持 35％。

胡仙想要稳坐“玉郎”董事局的宝座，有何对策？