现金管理

财务管理意义上的现金，包括公司手头持有的现金和银行存款。公司持有现金的原因大致有如下几种：

交易性需求（Transaction

Requirement）。为了维持日常的经营活动及满足交易性需要，如偿付到期应付帐款等，公司必须持有现金。如果公司没有足量的现金，就可能影响正常运转，增加经营成本，甚至损害公司的信誉。
补偿性余额（Compensating

Balace）。许多银行要求客户在其存款帐户中维持一个最低的存款余额，作为对银行所提供的服务的补偿，或作为某项货款协议的条款之一。
预防性需求（Precautionary

Requirment）。为了预防不测，公司通常需要多持有一些现金。
投机性动机（Speculative Motive）。在市场行情波动较大时，

许多公司为了把握住一些投机机会，也会有意多保留一些现金余额。

但是，尽管大多数公司的现金余额是为了上述四种目的而保留的，我们实际上很难将一个公司的现金余额对号入座地分割为四份。因为公司可以将同一现金余额用于不同目的，如将预防性现金余额用于投机性目的。

由于现金（包括短期银行存款）的收益率要低于中长期投资，所以现金余额应保持在尽可能低的水平。在一个实行分权管理的跨国公司内，通常是由各个子公司依据其各类现金需要，自行保留其现金余额；而在实行集中管理的跨国公司内，各子公司只保留其交易性和补偿性需求的最低水平的现金余额，所有的预防性及投机性现金需求则由跨国公司的现金管理中心负责。依据总体方差小于各部分方差之和这一统计原理，现金集中管理可以在保证现金需要得以满足的同一置信水平上，降低公司总体所必须持有的现金量。必须持有的现金量的减少，一方面可以降低公司总体的借款总额或增加投资总额，从而减轻利息负担或提高投资收益；另一方面还可以降低由于持有外汇现金所产生的外汇风险。因此，绝大多数跨国公司都不同程度地实行现金集中管理。现金集中地通常在主要的金融中心或国际避税地。现金集中地可以是一个或几个地方，视跨国经营的具体需要而定。适合作现金集中地的地方必须具备若干条件：（1）政治稳定，国际通讯发达；（2）没有外汇管制；

（3）没有资本税；（4）其货币属于可兑换的硬通货；（5）仅按收入来源征收所得税；（6）金融市场比较发达，可做外汇保值和临时性投资。现金集中管理的优点还有：1）现金中心的管理人员专业程度较高，加上方便的信息来源，故能比普通子公司的财务人员更能全面认识各类货币的相对强弱，熟知每种货币的利率现状及可能的变化；（2）现金中心的管理人员明了各处的资金成本和投资收益率，因而当中心现金库的预计现金不敷需求时，能迅速以最低成本进行融资，当现金过剩时，便将多余现金投往最高获利处。（3）当子公司发生现金短缺时，中心现金库即可以电汇方式融通资金，或要求国际性银行在当地的分行及时对子公司贷款。

在设立中心现金库的同时，跨国公司还要设立多边冲销系统（也称“多边净额结算”，请参见“跨国公司内部资金管理收支冲销”部分）和多国性现金调度系统。

多国性现金调度系统主要用于减少资金放置的失当，充分利用各子公司

的现金余额，及时补足各子公司的现金短缺。

具体操作是：中心现金库和各个子公司或分公司协商研究，确定各附属公司每天所需的现金余额（一般是隔一定时期调整一次）。中心现金库管理人员每天通过电话或电传了解各附属公司的实际现金余额，将其与预定的最低需要余额相比较，确定多余或不足，然后发出资金移转命令，将多余现金移来中心现金库或移往现金不足的附属公司。此外，中心现金库还可利用所收集的现金余额信息，编制短期现金预算。