换算风险的管理

管理换算风险的主要方法是“资产负债表保值法（ BalaceSheet Hedge）”。即，设法使跨国公司合并资产负债表上的外币暴露资产（Exposed Foreign Currency Assets ）和外币暴露负债（ Exposed Foreign Currency Liabilliies）在币种与金额上趋于一致，从而使净换算暴露（风险）等于零。

也有人认为可以利用远期市场或期权、期货市场，对换算暴露进行保值。但实质上，这样做并非保值行为，而只是企图在外汇市场或其它金融市场上获得投机性收益以抵补换算时的帐面亏损。换句话说，如果管理者能够正确预测汇率的变动趋势，那么，他完全可以不必理会是否存在换算暴露，尽可以大量地做他的外汇投机业务。而如果他的预测失败了，换算盈余并不能增加实际的现金流入，但合约本身导致的外汇亏损却会增加实际的现金流出。

鉴于换算损益是纯粹会计上的损益，对公司的现金流量并无实质性的影响，所以许多跨国公司对换算风险采取听之任之的无为态度。

关于跨国公司外币换算的具体做法，请参见“跨国公司会计中的外币换算”。*关于该款项此处的机会成本，细究起来可有不同说法，这里只作简单处理——见 59 页。