布雷顿森林货币体系

第二次世界大战以前，资本主义国家普遍实行过金本位制度。在经历了第一次世界大战和 1929—1933 年的世界性经济危机以后，金本位制度已经成为历史的陈迹。由于各国普遍实行了纸币流通制度，国际货币体系失去了统一的稳定的基础。各国货币集团的建立和外汇管理的加强，使国际货币金融关系更加剧烈动荡，妨碍了国际贸易和世界经济的发展。因此，战后有必要建立一个统一的国际货币制度，加强国际经济合作，改变国际金融领域动荡不定的局面。

1944 年 7 月 1 日，在美国的新罕布什尔州布雷顿森林召开了有 44 国参加的联合国国际货币金融会议，会议通过了《国际货币基金组织协定》和《国际复兴开发银行协定》，即所谓“布雷顿森林协定”。并且在协定的基础上建立了战后资本主义世界货币体系，即布雷顿森林货币体系。

布雷顿森林货币体系的主要内容是：建立会员国货币平价和确立固定汇

率制，即所谓美元与黄金挂钩、其他货币与美元挂钩的原则。所谓美元与黄金挂钩，是说国际货币基金组织成员国必须确认美国政府在 1934 年规定的

35 美元合 1 盎司的黄金官价，并把这一官价作为国际货币制度的基础。美国政府承担各国政府或中央银行按这一黄金官价用美元向美国兑换黄金的义务，各国政府要协同美国政府进行干预。其他货币与美元挂钩，是指各会员国的货币必须与美元保持固定比价。美国政府根据 35 美元 1 盎司黄金的官

价，规定美元的含金量为 0.88671 克纯金，各会员国货币对美元的汇率按各自货币的含金量与美元确定固定比价，或者直接规定与美元的固定比价，并不得轻易改变。如果货币含金量的变动超过 10％，必须得到货币基金组织的批准。各国政府之间在进行即期外汇买卖和黄金交易时，汇率和金价的变动幅度不得超过法定汇率和黄金官价的上下各 1％的范围。各国政府有义务干预金融市场的外汇行市和黄金价格，以保持汇率和金价的稳定。

布雷顿森林货币体系的双挂钩原则，使美元等同于黄金，充当了黄金的代表或等价物。各国货币不能直接兑换黄金，而只能通过美元间接地与黄金挂钩，从而确立了美元在国际货币制度中的中心地位。在这一货币制度下，资本主义世界各国都用美元代替黄金作为清偿对外贸易逆差和对外债务的主要国际支付手段。许多国家用美元作为主要的外汇储备，有些国家还用美元代替黄金作为发行纸币的准备。因此，二次世界大战后的国际货币制度实际上是一种美元本位制。有的称黄金一美元本位制，或美元—黄金本位制。

维持布雷顿森林货币体制有效运转的机制主要包括：（1）汇率机制。布雷顿森林货币体系所确定的美元与黄金挂钩，各国货币与美元挂钩的原则，是维持这一货币体系正常运转的机制。维持这一货币体系的正常运转，保持货币汇率的稳定，首先，黄金价格必须保持 35 美元 1 盎司的官价不变，使美元的金平价稳定在 1 美元＝0.88671 克纯金的水平上。第二，各国货币与美元的比价必须保持相对稳定，即汇率波动的幅度不得超过官定汇率上下各 1

％的范围，并在这个限度之内进行波动。如果汇率波动超过这一限度，该国政府或中央银行要以抛出或购进的方式进行干预。例如，英镑对美元的汇率为 1 英镑＝4.03 美元，英镑汇率波动幅度应为±0.0403 美元。就是说英镑汇率上涨不能超过 1 英镑＝4.0703 美元，如果汇率超过上限，英政府必须抛售英镑购买美元，促使汇率下降；如果汇率下跌低于下限，必须抛售美元，收进英镑，促使汇率上浮。可见，在布雷顿森林货币体系中，稳定汇率的机制，不是黄金的自由输出入，而是各国中央银行干预能力，首先是美国的干预能力，即黄金外汇储备的状况。（2）国际货币组织。为使战后成立起来的布雷顿森林货币体系得以正常运转和保持汇率的稳定，根据 1944 年布雷顿森林协

定，于 1945 年 12 月 27 日建立了国际货币基金组织。该组织主要宗旨是：为成员国在国际货币问题上进行磋商与协作，提供所需要的机构，促进国际货币合作；促进国际贸易的均衡发展，借此达到高水平的就业与实际收入，扩大生产能力；促进汇率稳定，避免竞争性的货币贬值；建立一项多边支付和汇兑制度，设法消除对世界贸易发展形成障碍的外汇管制；在临时性基础上和有保障的前提下，为成员国提供资金融通便利，纠正国际收支不平衡，争取缩短和减轻国际收支不平衡的时间和程度。

为了使各成员国的国际收支得到改善，以保持汇率的稳定，货币基金组织向成员国提供贷款以支持成员国的经济发展。国际货币基金组织从 1947

年 3 月 1 日开始，也办理金融业务，向成员国发放普通贷款，以解决暂时性

国际收支逆差。基金组织所发放的各类贷款，与各国在基金组织所缴纳的股份有联系，如普通贷款的最高累计额为会员国所缴纳份额的 125％，在 25％的限度内，可以自动提取。

布雷顿森林货币体系是在美国经济实力雄厚、国际收支大量顺差、黄金储备比较充足的条件下建立起来的。二次世界大战期间，美国经济力量得到了新的增强。战后初期美国对外贸易和资本输出都比战前有了巨大增长，国际收支连年顺差，黄金储备由 1937 年的 127.90 亿美元，增加到 1949 年的

245.63 亿美元，拥有当时资本主义世界黄金储备总量的 71.2％。而西欧和日本在战争中受到严重创伤，面临着物资匮乏、资金短缺、物价上涨、通货膨胀严重的局面。它们为了恢复和发展本国经济，大量利用美国的资金和技术，对美贸易收支发生巨额逆差，但又无法通过商品和劳务输出获得足够的美元。

由于资本主义经济发展不平衡规律的作用，50 年代以来，美国经济力量相对下降和国际收支持续逆差，从根本上动摇了国际货币体系的基础，从而导致布雷顿森林货币体系崩溃。

以美元为中心的国际货币体系瓦解以后，日本、意大利、瑞士、英国等国纷纷宣布放弃与美元的固定比价，改为浮动汇率。特别是经过几次美元贬值，企图挽救美元的地位的行动失败以后，资本主义各国从各自的利益出发，不再与美元保持固定比价，实行联合浮动。