三、欧洲债券1.欧洲债券的特点

欧洲债券是借款者用某一国货币计价而在另一国的市场上发行出卖，并且由一些大的银行团所包销的债券。这种债券不受任何国家的限制，免除扣缴税。如日本公司用美元计价在英国资本市场上发行债券。欧洲债券可以使用几种不同的通货发行，其面值为单一货币。投资人可由几种通货中选一种还款。欧洲债券也可以使用记帐单位发行，即用欧洲货币单位、特别提款权等记帐单位发行。欧洲债券市场是典型的最大的国际债券市场。它出现于 60 年代，它的地理范围不仅仅限于欧洲，而且还包括亚洲、中东等地的国际债券市场。它以欧洲美元为主，还包括德国马克、瑞士法郎、英镑、日元、荷兰盾、欧洲货币单位、特别提款权等货币。

欧洲债券市场出现、发展和扩大，从根本上来说是由资本国际化的趋势决定的。资本按其本性是要自由流动、打破国家界限的，但各国从自己的利益出发，总是要采取措施适当地限制资本的流动。从资本自由流动这一角度看，国内债券和外国债券市场的缺点就是所在国政府的严密的检查和严格的控制。1963 年，美国为了限制资本流出实行利息平衡税制度，使外国筹资者在美国的外国债券市场上遇到了困难。外国筹资者不得不转向美国银行直接贷款。1965 年美国实行的“自由信用限制计划”，又使外国筹资者从美国银行直接借款受到了限制。这两项措施几乎使外国筹资者被关在纽约外国债券市场之外，他们只好转向欧洲，去发行以美元计价的债券，欧洲债券市场就这样产生了。

欧洲债券市场的主要特点是：

没有官方机构管制，发行债券的手续简便，不需要在证券委员会登记注册，除了欧洲日元债券以外，一般也不需要获取评级资格。发行者不必提供大量数据资料，指定主办银行后，即可公布发行事宜。
发行时机、发行条件（发行价格、利率、手续费等）可随行就市，

由当事各方自由决定。
发行债券由跨国的银团、包销团和销售团组成。面向以欧洲为中心的广大地区销售，可以自由选定债券经纪人。
债券为不记名的实物债券，有利于发行者和投资者保密。
投资者购买债券免缴利息所得税，可以促进债券的流通。