苏黎世外汇市场

苏黎世作为一个国际金融中心，具有许多特殊的有利条件。首先，瑞士是一个永久中立的自由经济国家，经济繁荣、政局稳定、保护私人财产，被认为是国际游资的安全存放地。瑞士对资本输出入基本无限制，是国际资金的分配中心。其次，苏黎世在国际外汇交易中处于重要地位。这一方面因为瑞士法郎是世界上最稳定的货币之一，从历史上看瑞士法郎只在 1936 年有过

一次贬值和 1971 年进行了一次升值，甚至在第二次世界大战后欧洲各国货币纷纷对美元贬值时，瑞士法郎仍然保持其汇率平价；另一方面在过去“欧洲支付同盟”存在的年代里，瑞士法郎是唯一可自由兑换美元的货币，这就使得瑞士法郎在对许多国家，包括对当时英镑区的属于可能转让帐户的那些国家的贸易上，享有特殊地位。所以，对那些当时有外汇管制的国家来说，苏黎世是比纽约更为重要的清算中心。第三，瑞士处于欧洲大陆的中心，通讯

设备完备，交通便利，以及传统的外汇交易程序，娴熟的业务经验，先进的银行设施等，都使得苏黎世能够成为全球性的国际金融中心。

苏黎世外汇市场的构成，主要有瑞士的三大银行，即瑞士银行、瑞士信贷银行和瑞士联合银行；经营国际金融业务的银行；外国银行在苏黎世的分支机构；国际清算银行和瑞士的中央银行——瑞士国家银行。

苏黎世外汇市场是一个无形市场，外汇交易由银行之间通过电话或电传进行，不通过外汇经纪人或外汇中间商。这与伦敦和纽约外汇市场有所不同。该市场采用直接标价法，美元作为干预市场和交易媒介的工具，因此美元在市场上具有特殊的重要地位。欧洲货币之间的外汇交易却并不常见，在绝大部分交易中，美元总是作为媒介货币。银行之间的外汇交易也大多使用美元与其他外汇的汇率。换言之，在苏黎世外汇市场上的外币价格，不是以瑞士法郎而是以美元来表示的。

苏黎世外汇市场可进行即期和远期的外汇买卖业务。银行的外汇业务即期汇率视对各种货币的需求而随时变动，但当天业务的开盘价格是参照纽约和远东在前一天的收盘价、经济政治形势的新发展，以及银行各种外汇头寸来确定的。由于市场即期价格竞争激烈，且价格波动频繁，所以市场报价一般并不报出行市的全部数字，而是只报最后两位万分点，如＄/SF＝1.6550

—1.6560 时，只报 50—60。

苏黎世在外汇市场的远期外汇买卖也很活跃，从事远期交易可抵补或对冲将来可能发生的外汇风险，这些大多是为了商业或金融上的安全考虑的。但也不能排除投机因素，特别是发生货币风潮时，投机之势更为炽热。掉期交易业务也是该外汇市场的一项惯常业务。