欧洲日元债券市场

欧洲日元债券指在日本境外发行的以日元为面额货币的债券。欧洲日元债券的发行不须经过层层机构的审批，只需征得日本大藏省的批准便可发行。发行债券不必准备大量的文件，发行费用也较低。

欧洲日元债券市场有以下两个主要特点：

1. 债券发行额较大，一般说来一笔发行额都在 200 亿日元以上，加拿

大发行的一笔欧洲日元债券达 800 亿日元。

1. 欧洲日元债券大多与互换业务相结合，筹资者首先发行利率较低的日元债券，然后将其调换成美元浮动利率债券，以较低利率获得美元资金。

   80 年代以来，欧洲日元债券增长较快，在欧洲债券总额中所占的比例不

断提高。欧洲日元债券的迅速增长的根本原因是日本的经济实力增强，日元坚挺，日本国际贸易大量顺差，投资者认为购买欧洲日元债券从日元升值中获利。此外，日本政府为了使日元国际化，日元在国际结算和国际融资方面发挥更大的作用，从 1984 年起，对非居民发行欧洲日元债券放宽了限制。其主要措施有：

1. 扩大发行机构。将发行机构由原来的国际机构、外国政府扩大到外国地方政府机构及民间机构。

2. 放宽了发行条件。将发行公募债券的资格由原来的 AAA 级降到 A 级。

3. 放宽了数量限制。在发行数量上，取消了对发行笔数及每笔金额的限制。

4. 扩大主办银行的范围，除日本的证券公司外，其他外国公司可以担任发行债券的主办机构。

日本政府放宽对发行欧洲日元债券的限制，使筹资者积极发行欧洲日元债券，增加了日元债券的供给。